沪金短期维持高位震荡 玉米现货市场活跃度提升

沪金

• 行情复盘：7月2日沪金期货主力合约收涨0.70%至776.04元，资金整体流出9421.90万元。
• 背景分析：本轮金价上涨逻辑未完全逆转，美联储利率和关税政策为短期扰动因素。预计今年利率政策更谨慎，关税和地缘政治主导避险情绪。
• 后市展望：大而美议案通过及贸易关税暂停期限临近，市场不确定性增强，避险情绪回升。美国PMI超预期，静待更多数据评估美联储政策。预计黄金高位震荡。
• 核心逻辑：黄金定价机制转向央行购金，去美元化属性凸显。高利率环境下对债券替代效应减弱，避险需求（关税政策）和实物金需求（中国增持）支撑价格。

原木

• 供需：港口日均出货量环比增，期货首次交割带动现货活跃，库存累库1万方至336万方。山东/江苏现货价格稳定在750/760元/立方米，CFR报价110美元/立方米。
• 数据：5月新西兰发运至中国164.4万方，本周到港量环比增117%至44.6万方。
• 后市：现货价格偏稳，供应压力回升，关注期货首次交割影响。

橡胶

• 供应：国内外产区受降雨影响，原料供应趋紧，云南价格高位，海南上量迟缓。东南亚产区割胶恢复，价格转弱。
• 需求：中国轮胎行业产能利用率回升，半钢胎环比降1.14%，全钢胎环比升0.84%。
• 库存：社会库存128.6万吨环比增1.7%，青岛港累库超预期，保税库去库，一般贸易库累库。
• 后市：轮胎企业消化库存，预计胶价宽幅震荡。

关联品种

• 橡胶、沪金、原木所属公司：新世纪期货。