化工日报：PX仍偏强，PTA基差快速下行

市场要闻与数据

当前聚酯产业链期货产品重新回归基本面交易，PTA基本面走弱，但PX基本面依然偏紧，现货浮动价偏强维持。后期需关注OPEC+会议、关税延期时限到期等宏观因素，以及地缘端风险。

市场分析

• 成本端：原油市场短期聚焦基本面及关税影响，受库欣低库存影响，结构偏强，但四季度供需将转向过剩。汽油裂解价差上涨空间有限，芳烃调油需求受限，PX短流程装置恢复将影响PX供需。
• PX：近期装置检修导致开工下降，PXN走扩，现货市场货源紧张，买气提升。关注PTA检修和新装置投产进展，PX供需偏紧能否延续。
• TA：TA主力合约现货基差快速下行，加工费下降，自身基本面中性，关注成本和需求支撑。
• 需求端：聚酯开工率下降，内外销进入淡季，终端订单下滑，但聚酯表现相对良性。短纤库存不高，瓶片库存下降，7月聚酯负荷预计下降至89%~90%。

策略

• 单边：PX/PTA/PF/PR中性。PX供需偏紧，关注PX现货商谈气氛；PTA需求转弱，关注成本和需求端支撑。
• 跨品种、跨期：无，后续可关注PX/PTA月差逢低正套机会。

风险

原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期。