PVC：短期偏强，后期仍有压力

【基本面跟踪】
受产业宏观产能调结构消息影响，PVC短期现货价格因减产情绪上涨，但基本面未有实质性改善。7月传统检修集中，产量减少，但新增产能及需求淡季导致现货提涨积极性不足，终端采购不积极，成交平淡。华东地区电石法五型现汇库提在4700-4850元/吨，乙烯法在4800-5000元/吨。

【市场状况分析】

1. 供应端：西北氯碱一体化利润下滑但仍有微利，减产驱动不足。PVC检修量低于2023年同期，高产量格局持续。氯碱成本下滑，2025年烧碱需求支撑较强，维持较高利润，氯碱产业链以碱补氯，限制PVC大规模减产。未来仍有较多产能投产，尤其是6-7月将新增110万吨产能，高产量格局短期难改变。
2. 库存与需求：高库存压力持续，出口需求仅能阶段性缓解。2025年PVC出口竞争压力增大，印度加征反倾销税和BIS认证影响出口持续性，BIS政策或延期6个月，但印度贸易救济局或于7月上旬作出最终决定。内需方面，与地产相关的下游制品需求同比偏弱，企业备货意愿低。

【趋势强度】
09合约期货价格华东现货价格基差9-1月差为-932，趋势强度为0（中性），表示短期偏强，但后期仍有压力。