苯乙烯日报：纸货交割结束后，回到累库现实

核心观点与市场分析

• 纯苯市场：韩国发往中国压力持续，国产开工高位回落，下游CPL开工回升，港口库存延续累库，压力处于同期偏高位。
• 苯乙烯市场：港口库存持续累库，EB基差回落，盘面贴水缩窄；国内EB高开工，工厂库存回升，累库周期下生产利润受压。
• 下游开工：PS及ABS开工偏低，EPS开工率季节性低位。

关键数据

• 纯苯库存：港口库存17.70万吨（+0.60万吨），CFR中国加工费166美元/吨（-4美元/吨），FOB韩国加工费149美元/吨（-4美元/吨），美韩价差79.7美元/吨（+10.0美元/吨），华东现货-M2价差-70元/吨。
• 苯乙烯库存：华东港口库存98800吨（+13800吨），商业库存31300吨（-35000吨），开工率80.1%（+1.1%）。
• 下游开工率：EPS 59.72%（+6.09%），PS 57.40%（-1.30%），ABS 66.00%（+2.03%）。
• 生产利润：苯乙烯非一体化利润168元/吨（-81元/吨），EPS -22元/吨（-17元/吨），PS -422元/吨（+133元/吨），ABS 351元/吨（+134元/吨）。

策略与风险

• 策略：谨慎逢高做空套保，EB-BZ逢高做缩。
• 风险：伊朗地缘冲突反复，油价大幅波动。