甲醇日报：纸货交割结束后，港口基差快速回落

甲醇市场分析总结

核心观点

• 市场要闻与重要数据：
  • 内地市场：鄂尔多斯动力煤价格稳定，煤制甲醇生产利润微降；内地甲醇价格普遍下跌，基差快速回落；隆众内地及西北工厂库存下降，待发订单减少。
  • 港口市场：太仓甲醇价格下跌，基差显著回落；港口库存累库，但货权集中导致纸货交割时基差走强；MTO开工率下降。
  • 地区价差：鲁北-西北价差扩大，太仓-鲁南价差缩小，广东-华东价差收窄。

市场分析

• 伊朗装置复工：伊朗甲醇装置逐步重启，供应端压力增加。
• 港口库存：虽累库但货权集中，纸货交割结束后基差快速回落，短期仍处于累库周期。
• 内地供应：煤头甲醇开工偏高，但传统下游需求韧性足，库存压力不大。

策略与风险

• 策略：中性，建议9-1跨期价差逢高做反套。
• 风险：伊朗地缘冲突反复、伊朗甲醇复工进度、MTO装置检修兑现情况。

关键数据

• 内地价格：内蒙北线1943元/吨（-13），山东临沂2295元/吨（+15），河南2170元/吨（-30）。
• 港口价格：太仓甲醇2535元/吨（-270），广东甲醇2440元/吨（+0）。
• 库存：隆众港口总库存670500吨（+84100），江苏港口库存356500吨（+63000）。
• MTO开工率：87.41%（-1.78%）。

研究结论

• 短期市场：供应端压力增加，港口库存累库但货权集中，基差回落；内地库存压力不大，传统下游需求仍稳。
• 中长期：关注伊朗复工进度及MTO装置检修情况，建议中性策略应对短期波动。