美股中期策略:货币视角下的美元资产展望
美债资产属性和货币属性均劣化,失去价值储藏功能,被黄金取代。预计20Y美债收益率底线为4.35%,2025年目标收益率4.9%-5.2%,建议规避。黄金目标价为3500美元/盎司,中长期目标价4400美元/盎司,建议持有。美股长牛由货币驱动,但短期经济景气度面临风险,预计标普500下半年目标价5600点(乐观)-5200点(基准)-4300点(悲观),下调投资评级至“弱于大市”。建议在下半年做好抄底准备,避险选择首推质量因子,其次是道琼斯、红利因子、公用事业、日常消费;抄底选择首推费城半导体,其次为纳斯达克100、纳斯达克综合、罗素2000、中小盘成长、信息技术板块。