尿素日报：尿素市场稳中偏弱运行

国内尿素市场稳中偏弱运行。市场动态方面，个别厂家因周边农业走货出现限售，但整体需求面支撑不足，生产企业多以代发订单为主，市场交投气氛一般，业者观望情绪较浓，短期内市场或稳中震荡整理。品种总持仓296484手，增加2753手；仓单500张，无变化。

基本面分析显示，动力煤市场供应持续收缩，需求稳中有增，中上游库存去化，供给压力下降，推动近期价格上涨。7月电煤日耗将达高位，刚性采购需求增加，但环保、安监影响消除后煤炭产量有望环比提升，加之全社会库存偏高，价格难现明显波动。尿素方面，近期4家企业装置停车，2家恢复，产量减少；未来2家企业计划停车，3-4家恢复，产量变动不大。部分企业有出口订单支撑，但国内需求不温不火，新单成交放缓。中国尿素企业总库存量109.59万吨，较上周减少4.01万吨，集港增加但出货不畅，库存去库有限，未来去库或略有提速。

市场观点方面，多头主流逻辑为季节性需求仍存、集港增加；空头主流逻辑为日产高位稳定、工业需求疲软。

核心逻辑：季节性需求仍存、集港增加、日产高位稳定。

关键数据：

• 山东市场价：1800元/吨
• 期货价格：尿素主连收盘价1712元/吨
• 基差：山东主力合约基差889元/吨
• 月差：01-05合约月差-14元/吨，05-09合约月差-12元/吨，09-01合约月差-9元/吨
• 上下游利润：主流装置制尿素利润155.73元/吨，复合肥利润208.73元/吨，三聚氰胺利润-350元/吨
• 仓单数量：500张
• 尿素-合成氨价差：509.55元/吨