行业观点
- 涤纶长丝市场：稳中偏弱运行，库存天数增加。截至2月20日，POY、FDY、DTY库存天数分别为17.60、23.00、27.70天，较2月13日分别增加2.30、2.10、2.00天。下游复工未全面完成，产销数据偏低，库存持续增加。POY、FDY、DTY市场均价分别为7335.71、7650、8475元/吨，较上周分别上涨7.14、持平、10.71元/吨。国际油价波动，成本面支撑有限，下游补货需求低，部分工厂价格抵触，市场出货不佳，报价持稳，实单优惠商谈，成交清淡。
- 纯碱市场：现货价格略有上探。截至2月20日，轻质纯碱市场均价为1388元/吨，重质纯碱为1478元/吨，较上周四分别上涨0.07%、0.14%。纯碱期货拉涨，大厂存检修预期，带动场内情绪好转，部分企业报盘上涨，碱厂待发订单较多。供应端充裕，库存量略有下降但有限，需求端刚需采购为主，市场氛围回暖，纯碱现货价格重心略有提升。
关键数据
- 涤纶长丝库存天数：POY、FDY、DTY分别为17.60、23.00、27.70天，较2月13日增加。
- 涤纶长丝价格：POY均价7335.71元/吨，FDY均价7650元/吨，DTY均价8475元/吨。
- 纯碱价格：轻质纯碱均价1388元/吨，重质纯碱均价1478元/吨。
- 江浙织机开工率：聚酯产业链负荷率60.72%，较2月14日提升7.74pcts。
- 粘胶长丝价格：均价43500元/吨，持平。
- 氨纶价格：40D均价23760元/吨，较上周上调60元/吨。
- 尿素价格：市场均价1807元/吨，较上周上涨136元/吨。
- 磷矿石价格：30%品位均价1018元/吨，28%品位均价949元/吨，25%品位均价785元/吨，价格持平。
- 磷酸一铵价格：云、贵、川、鄂主产区55%粉铵出厂参考价格3000-3100元/吨。
- 二铵价格：64%含量均价3306元/吨，与上周持平。
研究结论
- 涤纶长丝市场库存增加，下游需求疲软，价格稳中偏弱。
- 纯碱市场情绪好转，价格略有上探，但供应端仍较充裕。
- 化纤行业景气度未来具有较强向上弹性，江浙织机开工率回升。
- 粘胶长丝、氨纶价格持稳或小幅上涨。
- 尿素价格短期上涨后回落，磷铵市场偏暖运行，二铵下游刚需采购。
推荐及受益标的
- 推荐标的：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、新凤鸣、桐昆股份等。
- 受益标的：卫星化学、东岳集团、云天化、新乡化纤等。
风险提示
油价大幅波动、下游需求疲软、宏观经济下行等。
