尿素日报：市场疲态继续，局部现货续降，期货价格偏弱运行。
中原期货研究所 1 请务必阅读风险揭示与免责声明 市场疲态继续，局部现货续降，期货价格偏弱运行。 日报∣尿素 发布日期：2020-06-23 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 工业品研究部 周涛 0371-61732882 zhoutao_qh@ccnew.com 执业证书编号：F3041511 投资咨询编号：Z0015164 王朝瑞 0371-68599135 wangcr_qh@ccnew.com 从业资格号：F3066734 研究员微信 公司官方微信 宏观要闻 国家能源局发布《2020 年能源工作指导意见》称，2020 年全国能源消费总量不超过50亿吨标准煤。煤炭消费比重下降到 57.5%左右。石油产量约1.93亿吨，天然气产量约1810亿立方米。加强充电基础设施建设，提升新能源汽车充电保障能力。 供需现状 供应方面，据卓创资讯统计，上周国内尿素开工率73.15%，环比下滑1.61%，同比上涨4.35%。周产量为107.27万吨，平均日产量为15.32万吨，环比下滑2.15%。库存方面，企业库存总量42.2万吨，环比减少0.47%，库存降幅继续收窄。价格方面，周末尿素市场整体延续疲态，多地价格续降。 需求方面，周末迎来夏至，夏播阶段仅剩南方部分地区有零星采购。复合肥产线自北向南进行检修，夏季肥尾单出货清库。部分秋季肥处于第一轮收单阶段，需求较弱。三聚氰胺价格偏低，开工降至5成以下，需求清淡。板厂开工持续弱稳，开工增加较为有限。工需方面仅逢低适当补货。农需玉米追肥尚有一定时间，工、农需增长乏力。 逻辑分析 今日尿素09合约收盘价1513元/吨，-4；持仓量101643，+3507；山东地区主流现货基差为122元/吨，+4。上周库存整体降库幅度继续减缓，地区库存分化加剧，部分企业预收下降明显，库存压力在本周或显现增加趋势。上周随着需求的再度趋弱，多地价格续降。农需玉米追肥尚有一定时间，工需也缺乏增长点，复合肥企业部分生产线轮流检修，为秋季肥生产做准备。尿素装置检修陆续复产，供应增加。而肥企虽有部分已着手秋季 中原期货研究所 2 请务必阅读风险揭示与免责声明 肥订单，但多数企业秋季肥政策出台在月底及下月初，目前拿货较为谨慎，需求不足。供需矛盾或在一段时间内对价格有压制，短期或延续窄幅震荡偏弱。中长期看，秋季肥对尿素需求尚存，可尝试逢低参入多单。关注上下游开工等情况。 策略建议： 短期以窄幅震荡偏弱为主。可逢低参入多单布局中长线。 中原期货研究所 3 请务必阅读风险揭示与免责声明 一、尿素数据表 单位6月23日6月22日涨跌WTI原油（连续）美元/桶40.7339.750.98NYMEX天然气（连续）美元/Btu1.6641.669-0.01秦皇岛5500K元/吨567.5567.50山西晋城5800K元/吨5205200山东元/吨163516350河北元/吨16101615-5河南元/吨16201630-10江苏元/吨165516550安徽元/吨16651670-5FOB中国美元/吨2322320FOB波罗的海美元/吨212.5212.50河北元/吨263726370河南元/吨23552385-30安徽元/吨255325530鲁北元/吨258025800临沂元/吨252025200华东元/吨159015900华中元/吨1590158010华北元/吨144014400西北元/吨137513750磷酸一铵元/吨195019500磷酸二铵元/吨227022700收盘价15131517-4持仓量101643981363507成交量2621930684-4465收盘价150615060持仓量1859318216377成交量23723422-1050郑醇20091766174026郑煤2009542545.8-3.809基差1221184尿素5-9价差94113甲醇-尿素主力价差1062349深圳金汇5350448中信期货11342银河期货3701305国泰君安10163华泰期货3321453银河期货9075国泰君安3147291一德期货8835徽商期货3116-403永安期货7816前二十名合计520111,179前二十名合计81168国内现货市场价格UR09合约UR01合约收盘价期货市场价格尿素合成氨甲醇上游价格09买持仓2,72409卖持仓1066-88-49138933 中原期货研究所 4 请务必阅读风险揭示与免责声明 二、价差及基本面数据 图1：尿素09合约价格走势 资料来源：文华财经 中原期货 图2 ：尿素现货价格（元/吨） 图3：尿素出厂价格（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind中原期货 图4：FOB尿素价格（美元/吨） 图5：FOB尿素价差（美元/吨） 15001600170018001900200021002200230024002018/1/12018/3/12018/5/12018/7/12018/9/12018/11/12019/1/12019/3/12019/5/12019/7/12019/9/12019/11/12020/1/12020/3/12020/5/1东北河北山西安徽江苏山东福建河南1500160017001800190020002100220023002018/1/22018/2/22018/3/22018/4/22018/5/22018/6/22018/7/22018/8/22018/9/22018/10/22018/11/22018/12/22019/1/22019/2/22019/3/22019/4/22019/5/22019/6/22019/7/22019/8/22019/9/22019/10/22019/11/22019/12/22020/1/22020/2/22020/3/22020/4/22020/5/22020/6/2河南心连心华鲁恒升山西天源山东明水 中原期货研究所 5 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图6：合成氨现货价格（元/吨） 图7：甲醇现货价格（元/吨） 资料来源：Wind中原期货 资料来源：Wind中原期货 图8：磷酸一铵（MAP）、磷酸二铵（DAP）现货价格 图9：尿素大颗粒与小颗粒价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 100150200250300350400FOB阿拉伯海湾FOB波罗的海FOB尤日内FOB中国-80-4004080120FOB中国-FOB阿拉伯海湾FOB中国-FOB波罗的海FOB中国-FOB尤日内1500200025003000350040002016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1河北安徽临沂鲁北河南10001500200025003000350040002014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/1华中华东华北西北15002000250030002016-82017-22017-82018-22018-82019-2磷酸一铵（MAP)磷酸二铵（DAP)-300-150015030010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01大颗粒-小颗粒（右轴）大颗粒小颗粒 中原期货研究所 6 请务必阅读风险揭示与免责声明 图10：合成氨与尿素价差（元/吨） 图11：甲醇与尿素价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图12:尿素与煤炭价差（元/吨） 图13：尿素与天然气价差（元/吨） 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 图14：尿素港口库存（万吨） 图15：尿素开工率（%） 010020030040050060005001000150020002500300035002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-合成氨（右轴）合成氨-河南尿素-河南0400800120016002000010002000300040002015-01-012016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01甲醇-尿素（右轴）甲醇尿素0100200300400500600700800900050010001500200025002016-01-012017-01-012018-01-012019-01-01尿素-无烟煤（右轴）无烟煤尿素-600-400-2000200400600800050010001500200025002016-01-042017-01-042018-01-042019-01-04尿素-天然气（右轴）尿素 中原期货研究所 7 请务必阅读风险揭示与免责声明 资料来源：Wind 中原期货 资料来源：Wind 中原期货 020406080100120140160020406080100 中原期货研究所 8 请务必阅读风险揭示与免责声明 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 中原期货股份有限公司 研究所 地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 电话：4006-967-218 网址：www.zyfutures.com
