完善政府投资基金退出机制 促进资金良性循环

政府投资基金作为推动产业升级的重要政策工具，近年来面临较大的退出压力，影响资金良性循环。截至2024年12月31日，政府引导基金总管理规模达39429亿元人民币，但大量早期设立的基金正进入退出期，其中万亿级基金面临到期清算压力。私募股权行业整体也面临退出难题，IPO监管趋严导致退出渠道受限，政府引导基金因财政资金性质退出难度更大。

当前政府投资基金退出存在“退出渠道有限、退出机制不健全”等问题，主要依赖IPO退出，但随着IPO节奏放缓和项目估值缩水，该路径受限明显。2024年初，国务院办公厅印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，提出拓宽退出渠道，鼓励发展私募股权二级市场基金（S基金）等新工具。各地积极响应，如浙江设立首只政府主导的S基金，重庆设立渝创银河接力私募股权投资基金，福建筹设100亿元省级科创接力S基金等。私募股权二级市场正从单纯的份额转让向基金接续、并购及股权转让等多元化发展，新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》也鼓励私募基金参与并购重组，为股权投资市场资金良性循环提供新路径。