国务院办公厅关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见

核心观点与政策要点

一、总体要求

• 以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻落实党的二十大精神及中共二十届中央委员会第二、三中全会精神，坚持新发展理念，发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用。
• 突出政府的引导作用和政策导向定位，按照市场化、法治化、专业化原则规范政府投资基金运作，发展耐心资本，重在取得实效。
• 完善分级分类管理机制，合理规划资金布局，防止同质化竞争和挤占社会资本。

二、明确基金定位

• 政府投资基金聚焦重大战略、重点领域及市场功能不足的薄弱环节，吸引社会资本支持现代产业体系建设，加速新质生产力孵化和培育。
• 分为产业投资基金和创业投资基金：
  • 产业投资基金：发挥主导作用，支持传统产业转型升级，培育壮大新兴产业，布局未来产业，聚焦产业链关键环节。
  • 创业投资基金：支持科技创新，重点关注早期、小型公司、长期和硬科技，推动高水平科技自立自强。
• 建立和发展长期资本与耐心资本，发挥跨周期和逆周期调节作用。

三、管理机制的分级和分类

• 分级管理：
  • 中央财政资金支持的国家基金需报国务院批准。
  • 省级（含副省级）基金需报同级人民政府批准。
  • 县级政府严格控制新基金设立，确有必要需向更高级别政府申请。
  • 党政机关和公共机构不得使用财政拨款或自有收入设立新基金。
• 差异化管理：
  • 风险投资基金：政府投入比例可提高，投资期限放宽，绩效评估周期延长。
  • 产业投资基金：根据产业类型、发展阶段和分布特征合理设置管理要求。

四、加强总体规划，整合并优化布局

• 国家和地方协同：
  • 国家基金发挥示范引领作用，支持关键核心技术研究，与地方基金联动创造金融协同效应。
  • 省级政府统筹管理辖区内资金，找准定位，防止重复投资和恶性竞争。
• 布局规划与投资指导：
  • 国家发改委及相关行业部门发挥布局规划和投资引导作用，指导地方政府根据产业实际情况调整基金布局。

五、提升专业化与市场导向运营水平

• 资金整合与优化：
  • 原则上同一政府不得在相同行业或领域设立重复基金，鼓励整合重组增强规模效应。
  • 督促经营业绩不佳的基金优化投资方向。
• 规范基金运作管理：
  • 完善治理结构，建立科学规范的经营管理和投资决策机制。
  • 政府部门通过监测、选任观察员等方式促进合规运营。
  • 母基金加强对子基金监管，优化项目遴选机制。
• 优化投资方法：
  • 新基金可通过FOF/子基金或直接投资方式，鼓励风险投资基金采用FOF/子基金方式。
  • 子基金原则上采用直接投资方式。
• 提升基金业绩管理：
  • 合理设定绩效目标，构建科学、差异化、可量化的绩效指标体系。
  • 综合采用调整管理费、再分配超额收益等措施强化激励约束。
• 建立并改进容错机制：
  • 容忍正常投资风险，建立以尽职调查和合规免责为核心的容错机制。
• 充分发挥基金经理作用：
  • 理顺政府与管理人关系，通过市场方式选聘管理人，严格控制县级政府设立新管理人。

六、优化退出机制以促进投资良性循环

• 规范基金退出管理：
  • 制定退出政策指南，明确退出期限和条件。
  • 退出政府出资时遵循章程或协议约定，若无协议则依法评估确定转让价格。
• 完善基金退出机制：
  • 公平保障投资者利益，保护社会资本合法权益。
  • 简化退出流程，优化股份转让业务流程和定价机制。
• 拓宽基金退出渠道：
  • 促进规则衔接与区域性资本市场标准统一。
  • 鼓励发展私募股权、并购基金等二级市场基金，完善多层次资本市场体系。

七、加强内部控制以防范和化解风险

• 完善风险防范与控制体系：
  • 加强内部控制管理，确保投资者权利和利益。
  • 建立完善利益相关者交易管理制度，完善廉洁政府风险防范和控制系统。
• 保持严格的财务纪律：
  • 规范财务绩效管理，防范财务欺诈。
  • 研究引入加强政府投资基金高级管理人员管理的措施。

八、加强组织保证

• 加强跨部门合作：
  • 财政部门负责预算管理、绩效管理、国有资产管理等。
  • 发展改革部门负责信用建设和信用信息注册。
  • 证券监管机构负责登记和记录保管及相关监管工作。
• 坚持和加强党的领导：
  • 全面贯彻落实党中央决策和部署，加强党对政府投资基金管理全过程的领导。
• 规范监管行为：
  • 政府各部门依法履行监管职责，不得以行政手段干预基金日常管理或具体项目投资决策。
  • 各级政府优化调整时坚持市场化、法治化原则，不得采取“一刀切”方式。

研究结论

• 政府投资基金应聚焦国家战略和重点领域，发挥引导和撬动社会资本作用，推动产业升级和创新。
• 通过分级分类管理、优化布局、提升专业化运营水平、完善退出机制等措施，构建科学高效的政府投资基金管理制度，促进高质量发展。
• 加强内部控制和风险防范，确保基金安全稳健运行，更好地服务国家战略实施。