鸡蛋期货半年报：产蛋鸡存栏基数偏高 三季度存需求回暖预期

鸡蛋市场分析总结

供需基本面分析

• 供应端：蛋鸡存栏量处于历史高位，主要源于2024年下半年补栏热潮。2025年上半年补栏量环比回升，预计三季度新开产蛋鸡数量持续增长。梅雨季蛋价低迷导致养殖亏损加剧，加速淘汰进程，但淘汰鸡日龄下降，产能优化效果待观察。
• 需求端：6-7月进入传统消费淡季，学校放假和梅雨天气导致需求疲软。8-9月受夏季旅游和双节备货支撑，需求有望回升，但当前猪肉和蔬菜价格低迷，替代品竞争加剧对鸡蛋需求形成压制。

成本端分析

• 饲料成本有所回落，但养殖亏损仍在扩大，养殖端挺价心态较强，加速淘汰进程。玉米价格短期承压，但中长期看涨；豆粕价格短期受南美大豆供应影响承压，但中期有望回暖。

行情回顾

• 2025年1月-2月：春节后蛋价快速下行，近月合约震荡，期现价差收敛。
• 2025年3月-4月：现货蛋价震荡，近月合约偏弱，需求回暖但终端跟进不足，清明后需求阶段性转暖，蛋价反弹受阻。
• 2025年5月-6月：现货蛋价跌至2.8元/斤附近，远月合约升水现货，梅雨季需求疲软，养殖端亏损加剧。

研究结论

• 短期（6-7月）：蛋价难有起色，低位震荡为主。
• 中期（8-9月）：需求回暖，蛋价有望阶段性反弹。
• 长期（国庆后）：关注产能去化效果，供需格局实质性改善仍需等待。
• 盘面操作建议：近月2507合约短线逢高布空；鸡蛋2508、2509合约短线逢高做空，中期等待下探后布局多单，鸡蛋2509参考区间3500-4000点。