生猪周报：现价底部反弹，关注后续均重变动

核心观点与关键数据

供应端：

• 短期：集团猪企多开启降重增量操作，本周生猪价格偏强上行，周度重心显著回升。当前供需处于两弱局面，预计下周猪价延续上涨态势。
• 长期：产能释放压力持续存在，能繁母猪存栏连续7个月回升，对应2025年3-9月生猪出栏量呈递增态势，25年将进入低利润阶段。
• 能繁母猪：5月底存栏量4042万头，环比增加0.1%。
• 仔猪：7公斤断奶仔猪均价432.86元/头，环比下跌2.88%，同比下跌30.08%，预计下周止跌企稳。
• 均重：本周外三元生猪出栏均重123.62公斤，环比微降0.13%，预计下周稳中调整。

需求端：

• 消费淡季：屠宰企业开工率27.74%，环比下滑，终端消费采购热情不足，预计下周延续偏弱震荡。
• 冻品库容：本周冻品库容率17.41%，微增，市场需求疲软，预计下周延续微幅调整。

成本及利润：

• 成本：玉米均价2352元/吨，豆粕均价2916元/吨，饲料原料价格上行。
• 利润：自繁自养模式周均盈利75.35元/头，环比增加；外购仔猪模式亏损58.39元/头，环比扩大。

政策情况：

• 猪粮比价：截至6.11日为6.12，处于正常区间。

研究结论

• 现价底部反弹，关注后续均重变动。降重举措短期加剧出栏压力，但中长期通过减轻体重构建价格支撑。
• 近月合约反弹后，市场可能转换到反套节奏，需重点关注养殖端出栏节奏变动。
• 短期供需两弱，但降重提供安全垫，预计猪价延续上涨态势，长期进入低利润阶段。