生猪周报：收储提振市场情绪，关注均重运行情况

影响因素分析

供应

• 短期：集团猪企多开启降重增量操作，社会场出猪意愿不减，市场供应宽松格局未改。淡季市场走货疲软，屠宰收购积极性减弱，终端需求缺乏有利支撑。
• 长期：产能释放压力持续存在，能繁母猪存栏连续7个月回升，对应2025年3-9月生猪出栏量递增，25年将进入低利润阶段。供给压力持续压制盘面上方空间，关注市场后期出栏节奏变动。

能繁母猪：4月底全国能繁母猪存栏量4038万头，环比持平。
仔猪：7公斤断奶仔猪均价469.05元/头，环比下跌3.53%，同比下跌31.09%。生猪行情窄幅震荡，疫病风险增加，补栏积极性下调，后市价格或下跌。

均重：本周外三元生猪出栏均重123.96公斤，较上周降0.16公斤，同比降幅0.02%。养殖户大猪供应有限，政策性降重持续，预计下周均重或缓降。

需求：本周屠宰企业开工率27.22%，较上周下降1.68个百分点，同比微弱增长但整体疲软。预计后期开工率或维持在现有水平。
冻品：冻品库容率17.34%，微增0.02%。白条价格震荡偏弱，终端消费受高温抑制，采购意愿下降，预计鲜销率延续震荡偏弱。

成本及利润

• 成本：饲料原料价格上行，玉米均价2330元/吨，豆粕均价2982元/吨。
• 利润：自繁自养周均盈利51.71元/头，环比下滑43.27元/头；外购仔猪周均亏损28.26元/头，亏损扩大。

政策：截至6.4日，猪粮比价6.29，处于正常区间。6月11日中央储备冻猪肉收储1万吨。

研究结论

• 短期：收储提振市场情绪，但供强需弱格局未改，生猪现货价格有继续趋弱风险。
• 中长期：降重举措或促进产能调整，构建价格下方支撑，但产能过剩格局未根本扭转，预计现货将处于相对平稳区间。
• 建议：继续跟踪均重变化及养殖端出栏节奏变动。