天然橡胶日评：天气影响期价反弹

天然橡胶市场分析

市场走势
本周沪胶呈现震荡反弹，主要受以下因素驱动：

1. 泰国产区天气影响：本周降雨偏多，预计下周持续，导致原料供应减少，东南亚现货报价持续上调。
2. 地缘政治缓和：以伊争端局势缓和，提振市场情绪。

利空因素

1. 出口压力加剧：中国5月外胎产量同比降1.2%，显示出口压力加大。
2. 关税试点影响：中泰可能试点对通过湄公河从泰国胶农直接进口的橡胶实行0%关税，但短期数量偏少对期价影响有限，或削弱市场做多动力。
3. 库存累库超预期：青岛港口现货总库存累库幅度超预期（61.73万吨，环比增1.70%），预示短期需求偏弱。

后市关注点

1. 东南亚产区天气与现货价格走向。
2. 国际汽车与轮胎产业的产销情况。
3. 青岛地区库存量变化与轮胎厂开工率。

技术建议

• 天然胶2509月合约关注14500点，下方空间有限，上方转强。
• 20号胶跟随天然胶走势。

关键数据

• 中国5月外胎产量：10199.3万条（同比降1.2%）。
• 青岛港口库存：61.73万吨（环比增1.70%）。
• 5月全球天胶产量：104万吨（同比降1.2%）。
• 5月全球轻型车销量：756万辆（同比增长4.6%）。

重要事件

• 中国计划试点对通过湄公河从泰国胶农直接进口的橡胶实行0%关税，涉及300吨试点规模，但可能引发南部胶农运输成本差异问题。
• ANRPC预测2025年全球天胶产量同比增0.5%（1489.2万吨），消费量同比增1.3%（1556.5万吨）。

结论
短期市场反弹动力有限，需关注天气、库存及需求变化。中长期看，全球经济放缓担忧及贸易关税不确定性仍需警惕。