天然橡胶日评：天气影响期价走高

本周沪胶呈现震荡上扬走势，主要受东南亚产区天气不利影响，原料产出下降推动现货报价走高，盖过库存上升和轮胎开工率疲软的压力。泰国南部洪水和印尼苏门答腊高温干旱导致割胶推迟，东南亚现货价格持续上涨。

后市关注三点：1）东南亚产区天气状况，天气持续糟糕将支撑沪胶价格；2）美国关税政策及国际汽车轮胎产业产销情况；3）青岛库存量变化与轮胎开工率。

技术建议：天然胶2509月合约关注14500点，下方空间有限，上方转强；20号胶跟随天然胶走势。

本周消息面要点： 1）上海期货交易所天然胶库存213589吨（环比+817吨），期货仓单188690吨（环比-160吨）；20号胶库存40422吨（环比+4638吨），期货仓单36994吨（环比+7258吨）。 2）轮胎开工率小幅分化，半钢胎产能利用率65.79%（环比+1.66个百分点），全钢胎61.11%（环比-0.42个百分点）。 3）青岛保税区天胶库存小幅累库，截至7月6日合计库存63.24万吨（环比+0.05%）。 4）6月中国重卡销量9.2万辆（环比+4%，同比+29%）。 5）印尼拟收紧中国橡胶轮胎业投资准入，建议中国投资转向航空轮胎等高附加值产业。 6）2025年泰国橡胶产量预估489万吨（同比+2%），收割面积微降0.1%至2250万莱，亩产提升1.9%至217公斤/莱。

研究结论：短期沪胶受供应端天气利好支撑，但需关注库存和需求端变化，中长期需关注印尼投资政策及泰国产量变化。