天然橡胶日评：天气影响期价走高

本周沪胶震荡反弹，主要受以下因素支持：

1. 东南亚产区天气潮湿干扰割胶，现货报价上调；
2. 国内产区进入停割期，东南亚产胶旺季进入下半场，预期供应压力减轻。

制约期价上升空间的因素包括：

1. 青岛港口库存延续累库，保税库及一般贸易库均呈现累库，总累库幅度环比扩大（截至1月4日，合计库存54.83万吨，环比增4.48%）；
2. 轮胎厂开工率环比下滑（截至1月8日，半钢轮胎开工率63.78%，环比降2.75个百分点；全钢轮胎开工率55.50%，环比降2.43个百分点）；
3. 2025年12月重卡销量环比下降约16%（当月销量9.5万辆，同比增13%），后市轮胎需求或受影响。

本周关键数据：

• 上海期货交易所天然橡胶库存120950吨（环比+3345吨），期货仓单104490吨（环比+3900吨）；
• 20号胶库存59270吨（环比-2015吨），期货仓单56952吨（环比-1007吨）。

后市建议关注：

1. 东南亚产区天气与现货走向；
2. 国内外汽车与轮胎产业产销情况；
3. 青岛地区库存量变化与轮胎厂开工率。

补充信息：

• 保税区天胶库存环比明显增加（截至1月4日，保税库增8.16%，一般贸易库增3.80%）；
• 2025年全年重卡销量达113.7万辆（同比增26%），出口预计33万辆（创历史新高）。