MS机器人研究院 系列电话会21近期观点汇报

一、行业板块震荡，特斯拉引领催化板块回调博弈

• 机器人板块5月和6月回调，核心博弈点为提炼进度，如特斯拉机器人团队负责人换帅及砍单传闻引发板块震动。
• 换帅短期延迟但长期性能将加速提升，核心供应商订单量对报表贡献较小。
• 马斯克发推确认第三代机器人进展顺利，板块修复可期，调整充分后，三代产品发布将是核心催化剂。
• 个股拓展业务，如浙江融泰拟收购精密传动股份，业务拓展至零销售微信模组，对标兆威机电。

二、大厂引领布局，国产链加速发展

• 华为拓展生态合作伙伴，字节跳动招聘人形机器人核心岗位，显示研发与产品落地规划。
• 字节战略调整，下半年布局提速，建议关注以华为、字节等大厂引领的国产链变化。

三、过往行情回顾，未来机会聚焦

• 板块多轮涨幅已兑现（提炼博弈、国产链博弈、技术路线博弈）。
• 未来机会聚焦关键边际变化，推荐关注传感器及轻量化领域公司布局，触觉传感器对灵巧手愈发重要。
• 数据驱动闭环凸显传感需求：帕西尼发布灵巧手数据集，形成产品→数据收集→模型训练闭环，凸显传感器处理需求。
• 传感价值凸显，关注技术方案：高性价比灵巧手（6自由度、10-12被动自由度）价格2-3万，选配电容方案处理传感器约1万，可实现三维力传感，未来电磁或一维触觉方案价值量较高，触觉成分值得关注。