东吴电新 电动化智能化专家交流

一、特斯拉自动驾驶：技术突破与市场拓展并进

• RobotTaxi体验：首日体验良好但存在场景识别、拐弯抖动等问题，端到端深度神经网络方法展现可扩展性和成本优势。
• 团队状态积极，工程进展或超预期。
• 无人交付挑战大，短期内难规模化，RobotTaxi半年内有望进入至少5个州，运营时间灵活体现技术可靠性。
• 订单关联难追溯，技术同源待推进，短期内机器人产能或放缓。
• 车型规划调整，廉价车型延迟至Model3平台，全年销量受新车上市、RobotTaxi扩展等多因素影响，较难预估。
• FSD全球化：依赖模型进步，中国训练效果有限，欧洲市场因监管差异存在挑战。

二、小米汽车：差异化优势开启新赛道

• 两大优势（消费电子芯片、人车家战略）奠定长期竞争力，但目前成功主要靠管理预期、营销和品牌。
• 产品定义精准，为造型和运动牺牲空间，与竞品形成差异化。
• 销量预期：稳态销量上限约25,000，两款产品初期稳态2万左右，增程式全尺寸SUV存在悬念。
• 竞品林立，差异化竞争凸显（理想I6、奇瑞R7、问界M7改款等）。

三、国内电动车市场：结构分化与车企竞争加剧

• 市场结构分化，经济型低价车增长快，高价位车回升难，低端市场竞争激烈。
• 小鹏汽车：主力销量在Model3，下半年新车型搭载自研芯片算力提升，但目前优势不明显，G7稳态销量或最低。
• 问界M7改款冲击理想L系列，L系列在40万级别也受其他车型影响。

Q&A总结：

• 特斯拉RobotTaxi订单端反馈不明显，短期内机器人产能推进或放缓，技术同源待推进。
• 小米汽车长期优势在于电子产品思路与车硬件协同，但目前主要靠品牌和营销，销量空间较难预估。
• 国内电动车市场结构分化，高价位车型回升难，低端市场竞争激烈。
• 小鹏汽车智能化待突破销量瓶颈，G7表现一般，下半年新模型能否拉动销售待观察。
• 问界M7改款对理想L系列形成全方位冲击。