东吴电新10电动车销量再创新高电动化速度超预期继续看好锂电板块

【东吴电新】10电动车销量再创新高，电动化速度超预期，继续看好锂电板块！ 事件： 10月国内主流车企销量环增15%超预期，上修全年销量预期。 10月主流车企销量90万辆，同比增58%，环比增15%，好于市场预期5-10%，其中自主品牌销量更亮眼。 10月比亚迪50.1万辆，同环比+66%/+19%；吉利10.9万辆，同环比+75%/+19%；问界3.6万辆，同环比+184%/+1% 【东吴电新】10电动车销量再创新高，电动化速度超预期，继续看好锂电板块！事件： 10月国内主流车企销量环增15%超预期，上修全年销量预期。 10月主流车企销量90万辆，同比增58%，环比增15%，好于市场预期5-10%，其中自主品牌销量更亮眼。 10月比亚迪50.1万辆，同环比+66%/+19%；吉利10.9万辆，同环比+75%/+19%；问界3.6万辆，同环比 +184%/+1%；理想5.1万辆，同环比+27%/-4%；蔚来2.1万辆，同环比+30%/-1%；小鹏2.4万辆，同环比 +20%/+12%。 上修全年销量预期至1280-1300万辆，同比增36%-38%。观点重申： 11-12月排产超预期，淡季不淡，预计25年电动车销量有望保持20%增长。 国内电动车销量超预期，一方面来自汽车消费刺激政策，另一方面来自经济型车型电动化持续提升，持续性可期。 11-12月行业排产超预期，环比持平，淡季不淡，预示25Q1终端需求或好于预期，25年有望维持20%增长，超1500 万辆。 产业链低点已过，龙头盈利率先回升，反转可期。 Q3各产业链盈利底部企稳，具备竞争力、新产品优势龙头盈利回升明显，包括电池、铁锂正极、负极环节头部公司。 各环节新增产能则明显放缓，供需关系持续好转，25年反转可期。 投资建议：行业估值盈利底部，龙头技术创新、成本优势突出，盈利率先恢复，供需反转在即，强烈看好。 首推格局和盈利稳定龙头电池（宁德、比亚迪、亿纬）、结构件（科达利）；并看好具备盈利弹性的材料龙头，首推（裕能、尚太、天赐），其次看好（璞泰来、新宙邦、容百、中科、华友、中伟、恩捷、星源、德方等），关注（富临、龙蟠）等；同时碳酸锂价格已见底，看好具备优质资源龙头，推荐（中矿、永兴、赣锋）等。