本周PP开工率下滑至79.3%,主要因装置检修增加;裕龙2线和镇海4线投产,6-8月预计新增产能220万吨。下游开工率下降至49.05%,BOPP、CPP、无纺布、塑编开工率均下滑,需求疲软。库存方面,总库存环比下降4.23%,上游库存下降,贸易商库存大幅下降,港口库存上升。观点认为,以伊冲突虽延迟甲醇和丙烷发运,但PP装置开工未受实质影响。当前PP供增需弱,新增产能压力巨大,需求缺乏增量驱动。丙烯价格偏高导致部分企业短停PP装置外卖丙烯,形成支撑,但预计丙烯高价难持续,PP仍将回归弱势。对比PE,L-P价差走扩逻辑支持,需关注装置投产进度和中美关税政策变化。
关键数据:
- PP开工率:79.3% (-0.28%)
- 下游平均开工率:49.05% (-0.59%)
- PP总库存:环比下降4.23%
- 6-8月新增产能:220万吨
研究结论:
- PP供强需弱格局明显,新增产能压力巨大
- 需求端处于传统产销淡季,刚需补库为主
- 丙烯价格偏高形成短期支撑,但难持续
- PP短期仍将回归弱势,需关注装置投产和关税政策