家用电器行业周报：空调内外销排产承压，冰洗出口排产延续增长

2026年8月三大白电排产数据显示，空调内外销均承压，冰洗出口排产延续增长。

空调：

• 总排产1073万台，同比-16.7%。
  • 内销排产587万台，同比-24.1%。淡季检修与渠道高库存压制生产，台风天气及国补退坡导致终端需求偏弱，高基数压力延续。
  • 外销排产486万台，同比-8.1%。拉美、北美及中东部分市场订单修复，欧洲高温带动移动空调需求，但整体出口恢复不均衡。

冰箱：

• 总排产877万台，同比+0.7%。
  • 内销排产370万台，同比-4.6%。终端消费信心偏弱，618促销拉动不及预期，渠道补货谨慎，厂商主动压缩低端机型排产。
  • 外销排产507万台，同比+6.9%。供应链替代与渠道季节性补库支撑订单，非洲、南美需求较旺，欧洲、东南亚生产逐步修复。

洗衣机：

• 总排产883万台，同比+2.3%。
  • 内销排产385万台，同比-1.0%。行业及渠道库存高位，经销商去库存为主，旺季前补库尚未启动，原材料价格上涨导致企业优先保障补贴机型和出口订单。
  • 外销排产498万台，同比+4.3%。欧洲、非洲和拉美订单表现较好，欧洲本土产量下滑形成进口刚需，中欧班列等物流效率提升促进订单，非洲和拉美成为主要增量市场。

研究结论：

• 家用空调内外销排产继续承压，淡季检修与渠道高库存压制生产，海外需求恢复不均衡。
• 冰箱内销延续去库，出口增长支撑总排产微增，厂商“调结构、控规模”。
• 洗衣机内销小幅承压，出口延续增长，外销景气有效对冲内需下行压力。

投资建议：增持（维持）。