显示行业点评：LED视频显示市场稳步恢复

核心观点与关键数据

• 市场增长：Omdia报告显示，2025年Q1全球LED视频显示屏出货面积达40.8万平方米，同比增长6.2%；营收达13亿美元，同比增长4.3%。增长主要受益于LED显示在影院、教育及企业场景中的渗透率提升。
• 场景拓展：LED显示正从传统场景向多元化领域拓展，影院、零售等新场景有望进一步渗透。国家电影局发布的通知为LED影厅建设、验收、运营提供了全面标准，有望推动渗透率提升。
• 产品结构：小间距LED显示屏在整体收入中占据主导地位，市场份额达55.4%，同比增长8.1%。主要受会议一体机和海外市场海报屏需求带动。
• 地域分布：新兴市场的城市化建设、数字广告扩张、智慧城市及大型公共活动推动海外LED显示屏及小间距市场增长。

投资建议与风险提示

• 投资建议：建议关注MicroLED、MiniLED等技术升级方向，主要环节包括LED封装、驱动IC、屏厂等。
• 风险提示：需警惕需求不及预期、新应用场景渗透不及预期、外部制裁升级等风险。

行业点评

• 投资评级说明：买入（预期未来3-6个月行业上涨超大盘15%）、增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（下跌超大盘5%以上）。
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