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军工行业双周报：中国多款装备亮相巴黎航展，以伊冲突再升级

国防军工 2025-06-26 彭磊,杨天昊国泰君安证券王英文

核心观点：大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。
关键数据：
- 军工板块上周下跌2.39%，跑输大盘1.88个百分点。
- 长征系列运载火箭第582次飞行，成功将中星9C卫星发射升空。
- 巴黎航展上，中国航空工业集团携歼-35A隐身战斗机、翼龙-10B无人机等先进装备亮相。
- 蓝箭航天朱雀三号可重复使用运载火箭一级动力系统完成九机并联地面热试车试验。
- 伊朗对以色列发起“真实承诺-3”行动第十七轮打击，特拉维夫等城市遭至少25枚弹道导弹袭击。
- 21个阿拉伯和伊斯兰国家外长发表联合声明，谴责以色列对伊朗的袭击，要求以方停止敌对行动。
投资要点：
- 投资主线：
  - 总装：中航沈飞、航天南湖、中航西飞
  - 元器件：中航光电、航天电器、国博电子、睿创微纳
  - 分系统：中航机载、北方导航
  - 材料与加工：中航重机、菲利华、光威复材、华秦科技、铂力特、西部材料、航材股份
- 建议重点关注航空航天装备及国防信息化等领域。
风险提示：
- 军品业务产业链扩产不及预期的风险。
- 民品业务业绩不达预期的风险。