军工行业周报：多款新型装备将亮相航展，我国装备第二款隐身战机

核心观点

• 多款新型装备将亮相航展，我国装备第二款隐身战机。
• 空军将选派36型装备参加第十五届中国航展，包括歼-20、歼-16、运油-20A等7型26架飞机进行飞行表演，并首次展出中型隐身多用途战斗机歼-35A、红-19地空导弹武器系统、新型察打一体无人机等新型装备。
• 中国空军将同时拥有两款隐身战斗机——歼-20和歼-35A，成为继美国之后全球第二个同时装备两款隐身战机的国家。
• 歼-35A未来还可能作为航母舰载机，大幅提升中国海空作战整体实力。

关键数据

• 上证综指上涨5.51%，创业板指数上涨9.32%，国防军工指数上涨13.08%，跑赢大盘7.57个百分点。
• CS航空航天指数上涨14.76%，表现最好。
• 国防信息化板块表现较好，中科星图（63.89%）、机器人（56.06%)、上海瀚讯（53.00%）等股票涨幅居前。

研究结论

• 国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，需要先进战机、导弹、火箭弹等高效费比装备和先进的通信指挥体系。
• 建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点。
• 大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。
• 2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。

投资主线

• 总装：中航沈飞、航天彩虹、中航西飞
• 元器件：中航光电、航天电器、紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子
• 分系统：中航机载、北方导航、航发动力、中航电测、江航装备
• 材料与加工：抚顺特钢、中航重机、菲利华、图南股份、华秦科技、铂力特、中航高科、西部超导、光威复材、航宇科技

风险提示

• 军品业务产业链扩产不及预期的风险。
• 民品业务业绩不达预期的风险。