南华贵金属日报：地缘风险缓和PK降息预期回暖20250625

行情回顾

周二贵金属市场延续调整，COMEX黄金收报3338.5美元/盎司，下跌1.66%；美白银收报35.88美元/盎司，上涨0.41%。SHFE黄金和白银主力合约分别收报771.86元/克和8739元/千克，下跌1.26%和上涨0.09%。本轮冲突未引发市场明显恐慌，美股总体坚挺。美联储年内降息预期回暖，抑制贵金属回落空间。

降息预期与基金持仓

CME“美联储观察”数据显示，7月降息概率为18.6%，9月降息概率为70%。长线基金方面，SPDR黄金ETF持仓增加1.7吨至955.7吨；iShares白银ETF持仓减少73.5吨至14877.5吨。库存方面，SHFE银库存日增16.9吨，SGX白银库存周减21吨。

本周关注

关注周五晚美PCE数据，以及中东地缘局势、贸易关税谈判进展、美联储降息预期变化。

南华观点

中长线偏多，短线在在地缘风险缓和及贸易关税谈判未进入敏感期等环境下，预计整体高位震荡。关注风险短期变化及降息预期波动，短线回调视为中长期做多机会。伦敦金关键支撑3300，伦敦银关键支撑34.8-35区域。