股票私募周跌，近期可增加300中性或ETF套利策略平滑组合波动

核心观点：本周私募市场表现不佳，股票私募周跌，近期可增加300中性或ETF套利策略平滑组合波动。

总体情况策略概况：截至2025-06-20，本周4类私募指增策略均为负收益；超过75%的股票中性策略基金收益率为负；超过75%期权策略池基金收益率为正，偏卖权型策略收益率表现相对较好。

私募回顾指数增强：本周4类私募指增策略均为负收益，具体来看，沪深300指增下跌0.31%，量化选股下跌0.89%，中证500指增下跌1.32%，中证1000指增下跌1.34%。从赛道标签维度指增策略来看，本周4类指增策略超额收益率均为正，具体来看，中证500指增为0.44%，中证1000指增为0.40%，量化选股为0.37%，沪深300指增为0.13%。

私募回顾股票中性：本周超过75%的股票中性策略基金收益率为负，周收益率75%分位数为-0.03%。扣除基差影响后，300中性策略周收益率中位数为0.05%，500中性策略周收益率中位数为0.25%，1000中性策略周收益率中位数为0.69%。

私募回顾期权策略：本周超过75%期权策略池基金收益率为正，从75%分位数来看，本周基金池基金收益率为0.25%，近一年收益率为16.31%。从赛道标签维度来看，偏卖权型策略收益率表现相对较好，在75%分位数收益率为0.28%。

绩效归因：成分股监测模型显示，小微盘近3月投资回报率最高，后市小微盘回撤风险继续保持谨慎。

风险监测：沪深300指增基金的超额风险暴露最大的三个因子为杠杆因子、成长因子、中盘因子，分别为-1.40、-1.13、0.97。中证500指增基金的超额暴露最大的三个因子为价值因子、大小盘因子、BETA因子，分别为-0.67、-0.42、-0.40。中证1000指增基金的超额暴露最大的三个因子为杠杆因子、BETA因子、价值因子，分别为0.48、-0.48、-0.33。

研究结论：现阶段IF基差贴水波动相对小一些，近期可对偏IF对冲的混合对冲策略适当增加一些仓位，后续IC、IM收敛了再调回去，或者可以增仓ETF套利策略以便平滑基差波动。