行业周报总结
一、行情回顾
本周（2025.06.16-2025.06.20），A股SW纺织服饰行业指数下降5.12%，轻工制造行业下降3.06%，沪深300下降0.45%，上证指数下降0.51%。纺织服装和轻工制造在申万31个一级行业中分别排名第30位和第25位。
二、核心逻辑
1. 轻工行业
- 潮玩谷子：Z世代引领新消费趋势，盲盒等产品触及情绪价值深层需求。中国IP文化加速渗透，名创优品持续进驻顶奢商圈，蓄积品牌势能。2025年天猫618期间，淘天玩具潮玩行业多个商家和单品破纪录，超2400家店铺同比三位数增长。建议关注：泡泡玛特、布鲁可、名创优品等。
- 出口链：保温杯、办公家具、服务机器人等产品海外需求稳定，关税影响有望逐渐消化。2025年前5月家具及其零件出口额同比下滑7.1%，陶瓷产品下滑5.6%，灯具照明下滑6.5%。龙头企业加速海外布局，抵御关税及海运风险。建议关注：匠心家居、九号公司、嘉益股份、乐歌股份等。
- 家居板块：“国补+大促”驱动国内家居销售火热。2025年618期间家电家居增长显著，高端化、智能化趋势凸显。2025年前5月家具类社零数据增长亮眼，同比+21.4%。建议关注：欧派家居、志邦家居、顾家家居等。
2. 造纸&包装
6月中上旬浆、纸市场分化，进口浆价冲高回落，下游纸张市场延续弱势。看好未来造纸行业龙头通过产能扩增和效率提升实现稳定增长。建议关注：太阳纸业、华旺科技、五洲特纸等。
3. 纺服行业
- 黄金珠宝：2025年5月黄金珠宝社零同比+21.8%，老铺黄金稳步出海。短期内黄金具备上涨潜力，地缘政治风险驱动黄金首饰需求旺盛。建议关注：老铺黄金、潮宏基等。
- 运动户外：体育产业助力经济增长，运动户外消费活力持续释放。安踏收购狼爪后多品牌矩阵进一步完善，未来有望打开全球增长空间。建议关注：安踏、李宁、361度等。
- 品牌服饰：报喜鸟618成绩亮眼，国际化战略稳步推进。公司拥有报喜鸟、哈吉斯、宝鸟等超10亿规模品牌，持续提升核心竞争力。建议关注：报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、波司登、锦泓集团等。
- 纺织制造：制造出海、份额提升及核心竞争力增强为长期增长逻辑。2025年前5月纺服出口保持稳健增长，内销同比+3.3%。建议关注：华利集团、伟星股份、新澳股份等。
三、投资建议
- 纺织服饰：伟星股份、华利集团、报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、新澳股份、锦泓集团、台华新材、歌力思、三夫户外、潮宏基等。
- 轻工制造：九号公司、欧派家居、志邦家居、匠心家居、嘉益股份、公牛集团、太阳纸业、华旺科技、顾家家居、慕思股份、五洲特纸、裕同科技、浙江自然等。
- 港股：泡泡玛特、老铺黄金、布鲁可、名创优品、安踏体育、李宁、波司登、361度等。
四、风险提示
原材料价格波动；终端消费疲软；行业政策变动风险；市场竞争加剧风险等。
