地缘冲突加剧不可逆，重点布局军工材料核心资产

基础化工行业周报（20250616-0622）

化工市场

• 本周化工板块回调，建议布局军工材料核心资产。
• 地缘冲突加剧不可逆，全球军费支出持续增长，2024年同比增长9.4%，创1993年以来新高。
• 建议关注行业中有显著基本面变化的标的：
  • 昊华科技：覆盖航空航天关键材料、舰船装备及单兵防护，产品具有较高占有率。
  • 同益中：规模化生产UHMWPE纤维产品，满足高端军事装备需求，市场占有率和渗透率有望提升。
• 伊以冲突导致原油暴涨，建议关注进口自伊朗金额较多的商品：
  • 聚乙烯、甲醇、1，2-乙二醇、硫磺、1,3-丁二烯。
  • 进口自以色列的氯化钾、溴。

投资建议

• 建议关注：
  • 地缘冲突加剧不可逆，重点布局军工材料核心资产：
    • 昊华科技：下游需求回暖，业绩可期。
    • 同益中：全球持续增加军费投入，市场占有率和渗透率有望提升。
  • 进口自伊朗和以色列金额较大的商品，短期或受供给干扰：
    • 中化化肥：政策红利（国储管理）或带来增量机会。
    • 亚钾国际：凭借低成本资源直接受益高价，扩产确定性高。
    • 聚烯烃、甲醇、硫磺、氯化钾、溴。

风险提示

• 原油价格大幅波动、贸易摩擦持续恶化、行业竞争加剧、下游需求不及预期等风险。