行情回顾
- 宏观经济数据：1-5月基建投资同比增长5.6%，其中水上运输业和水利管理业投资增长显著；房地产投资同比下降10.7%，新开工和竣工面积均大幅下滑；5月汽车产量同比增长11.3%，新能源汽车增长31.7%；家电产量同比降9.2%；挖掘机产量同比增长11.1%。
- 进出口数据：5月汽车出口同比增长22.2%，1-5月累计出口同比增长16.8%；家电出口同比降8%；机床出口同比降4.7%；船舶出口同比增长6.7%，1-5月累计出口同比增长26.6%。
- 地缘政治：美国总统特朗普宣布完成对伊朗核设施的打击。
- 锰硅期货：近月合约价格上涨2.56%，30天涨跌幅-2.80%，一年同比降29.71%。
- 锰硅产业链价格：内蒙古、云南、广西、天津、河南期货合约活跃，现货价格一周前基差为234-344元/吨，30天前基差为5,950-7,900元/吨。
- 硅铁期货：近月合约价格上涨1.48%，30天涨跌幅-1.79%，一年同比降29.19%。
- 硅铁基差：产区现货+升贴水-期货基差处于高位，2023-2025年变化趋势显示价格波动较大。
- 电费变化：宁夏、青海、云南、内蒙古电价持续上涨，2023年3月至2025年6月呈明显上升趋势。
锰硅产业链概况
- 锰矿价格：38Mn/44Mn/半碳酸价格持续下降，2023年3月至2025年6月呈明显下降趋势。
- 锰矿进口量：2019-2024年进口量波动较大，2025年预计进口量较高，7月将大幅减少。
- 锰矿库存：2019-2024年库存波动较大，2025年库存预计将有所下降。
- 锰硅利润：北方锰硅利润持续下降，2023年3月至2025年6月呈明显下降趋势。
- 锰硅产量：2023-2025年产量略有回升，2025年产量预计将有所增加。
- 锰硅需求：钢材产量2023-2025年持续增长，对锰硅需求有一定支撑。
硅铁产业链概况
- 硅铁利润：硅铁利润持续下降，2023年3月至2025年6月呈明显下降趋势。
- 硅铁产量：2023-2025年产量略有回升，2025年产量预计将有所增加。
- 硅铁需求：钢材产量2023-2025年持续增长，对硅铁需求有一定支撑。
总结及后市展望
- 锰硅：期货和现货价格回升，基差处于高位，但价格仍处于低位，生产商利润不佳，产量低位略有回升。6月锰矿到港量预计较高，7月将大幅减少，等待新周期开启，建议轻仓做多为主。
- 硅铁：期货和现货价格回升，基差处于高位，供给端处于低位但略有回升，供需出现缺口，大厂保价意图明显，止跌不远，建议轻仓做多为主。
