2025年商品期货金融工程半年度行情展望：涨跌互现，强弱分明

商品市场整体表现回顾

• 中美关税战分为三个回合，最终导致全球资本市场巨震，商品市场显著分化。
• 中证商品期货指数先扬后抑，第一季度平稳上行，4月初关税政策引发剧烈波动。
• 原油、有色金属（如沪铜）受关税影响剧烈波动，农产品（如大豆）受影响有限。
• 黄金因避险需求上涨，白银涨幅不及黄金。
• 黑色系（如螺纹钢）持续下跌，受房地产低迷及全球需求放缓拖累。

商品策略指数表现回顾

• 2025年上半年CTA策略分化，长期动量策略表现最佳，中短期趋势类策略表现一般。
• 长期动量类策略（如焦煤、焦炭、螺纹）贡献较多收益，黄金长期趋势性上涨。
• 基本面类策略分化较大，利润策略表现相对较好，量价类策略逐步回暖。

单商品择时策略回顾

• 推出单品种多因子量化模型，覆盖黄金、铁矿石、螺纹钢、甲醇等8个品种。
• 黄金、螺纹钢、甲醇表现相对较好，其余品种在1-2月运行良好，4月受扰动较大，5月有所修复。

单商品择时策略的优化迭代与机器学习方法的应用

• 介绍XGBoost和LightGBM算法，LightGBM在效率、内存消耗和准确性上优势显著。
• 使用LightGBM优化多因子模型，豆粕模型优化后样本外表现提升，抗过拟合风险降低。
• 十日动态调整权重，CCI和布林带权重较高，基本面类因子权重较低。

2025年下半年商品市场展望

• 关税贸易谈判顺利进行，商品无序波动减少，下半年可能出现趋势性机会。
• “金九银十”需求旺季可能带动基本面类因子好转。
• 关注美联储政策、地缘政治、贸易政策等潜在风险。