工业硅/多晶硅周度报告
核心观点与关键数据
工业硅
- 供需格局：新疆大厂逐步复产，伊犁地区部分硅厂因电价优惠也恢复生产，四川丰水期带动部分硅厂复工。复产力度大于减产力度，需求端无明显起色，多晶硅和有机硅复产体量或更大，6-7月平衡表或仍将累库。
- 价格走势：基本面不支持现货价格明显反弹，预计价格低位震荡。期货盘面跟随能源品联动反弹，仓单快速去化引发近月交割品不足担忧，但基本面不支持现货反弹，反弹或给硅厂套保机会。
- 关键数据：本周新疆、四川增开8、1台，青海、辽宁、吉林各减少1、2、1台，周产量7.66万吨，环比+4.9%；SMM工业硅社会库存环比-1.3万吨，样本工厂库存环比-1万吨。
多晶硅
- 供需格局：SNEC展会后签单价格再度下滑，下游压价严重，一线大厂几近无法成交，二三线企业价格松动严重。市场传言多家企业多个基地新增复产计划，上调6月排产至10万吨，暂预期7月排产10.7万吨。
- 价格走势：减产幅度不及预期，7月或难以再明显去库，下游价格未止跌，预计硅料价格仍将继续下跌，关注后续供给端变化。
- 关键数据：截至6月19日，中国多晶硅厂库存26.2万吨，环比-1.3万吨。
有机硅
- 供需格局：合盛浙江和四川基地进入检修，恒业成停车检修，唐山三友降负生产，企业总体开工率在70.29%，周产量4.65万吨，环比-0.21%。
- 价格走势：库存继续累积，下游看跌强烈，备货意愿弱，预计价格仍有向下压力。
硅片
- 价格走势：M10、G12R、G12型号硅片主流成交价格逐步下探，M10型号硅片出现0.88元/瓦的报价。
- 关键数据：截至6月19日，硅片厂库存18.74GW，环比-0.6GW；6月排产55GW，7月龙头企业减产力度尚不明显，预计排产仍有54GW左右。
电池片
- 价格走势：M10、G12R型号电池片主流成交均价下跌至0.24、0.255元/瓦，G12型号电池片持平于0.265元/瓦。
- 关键数据：6月电池片排产预期53GW，仍处于累库状态；截至6月16日，中国光伏电池外销厂库存16.19GW，环比+1.21GW。
组件
- 价格走势：现货新订单价格稳定在0.67-0.73元/瓦，主流成交在0.67-0.68元/瓦。
- 关键数据：6月组件排产50GW左右，环比-10%；7月初步预期组件厂排产46GW左右。
投资建议
工业硅
- 策略：期货盘面低位震荡，可考虑反弹后轻仓做空，关注供给端变化和大厂的现金流风险。
多晶硅
- 策略：基本面对盘面仍是偏空指引，考虑短空长多，关注龙头企业的减产动作。
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风险提示
