玻璃核心要点及策略
- 现货端：沙河现价震荡，湖北低价维稳，沙河交割品均价1119.6元/吨，周环比-1.6元/吨，最低可交割品价格1109元/吨，周环比+7元/吨。
- 期货端：期价反弹，09合约收盘1007元/吨，周环比+31元，+3.18%；01合约收盘1065元/吨，周环比+30元，+2.90%。
- 运行逻辑：供应先增后减，上游以价换量/保价策略延续，华东降价施压湖北现货。
- 市场逻辑：6月需求淡季，深加工利润和订单恶化，供应端冷修推进但库存压力难消化，现货价格下行压力。
- 推荐策略：下游需求不乐观，短期低位震荡，基差走弱后或带来试空机会。
- 风险点：产线持续出清；中下游投机需求释放；宏观板块扰动。
- 仓单：877手。
玻璃影响因素分析
- 需求：6月20日LOW-E玻璃开工率79.2%，环比-0.5%；订单天数9.83天，环比-5.0%。
- 供应：浮法玻璃日产量15.54万吨，周产量109.35万吨，环比+0.21%；产能利用率77.85%，环比+0.26%。
- 库存：总库存6988.7万重箱，环比+20.2万重箱，环比+0.29%；华中、华东小幅去库，华北、华南累库。
- 基差：09合约基差+102元/吨，周环比-23元/吨；对标湖北基差走弱。
- 利润：天然气玻璃周均利润-195.11元/吨，煤制气玻璃周均利润+83.70元/吨。
纯碱核心要点及策略
- 现货端：中游成交价随盘面抬升，上游新单报价松动，中游期现自提价格1170-1210元/吨，上游终端送到价格1250-1300元/吨。
- 期货端：期价震荡偏强，09合约收盘1173元/吨，环比+17元，+1.47%；01合约收盘1162元/吨，周环比+9元，+0.78%。
- 运行逻辑：供应过剩，供应减量落地前碱价寻底，月末检修增加但设计检修产能有限，中游货源偏干导致低价流动货源减少。
- 推荐策略：中期延续反弹空配思路。
- 风险点：碱厂检修计划增加/恢复延迟；中下游补库；宏观扰动。
- 仓单：4013手，有效预报569手。
纯碱影响因素分析
- 库存：上游库存172.67万吨，周环比+4.04万吨（+2.40%），西北累库幅度较大。
- 基差：09合约基差+127元/吨，周环比-17元；对标华中地区较低价格基差走弱。
- 利润：氨碱法理论毛利-135元/吨，联碱法理论毛利-108元/吨。
- 需求：光伏玻璃产量97300吨/日，周环-1000；月初光伏玻璃议价松动。
- 供应：本周产量75.37万吨，环比+1.36万吨，周环+1.84%；产能利用率86.57%，周环+1.68%。
- 进出口：4月份出口17.06万吨，进口0.46万吨。
