2025年5月财政数据点评：找寻“抗风险”的答案

事件概述
2025年5月，全国一般公共预算收入同比下降0.3%，其中税收收入下降1.6%，非税收入增长6.2%。5月公共预算支出同比增长2.6%，维持中性区间。

财政收入分析

• 税收与非税收入齐降温：5月财政收入同比增速从1.9%降至0.1%，主要受税收收入增速下滑（从1.9%降至0.6%）拖累，非税收入增速从1.7%转为-2.2%。
• 税种表现：个人所得税（12.3%）和国内增值税（6.1%）增速较快，企业所得税（0.0%）下滑，进口环节税（-6.2%）和地产相关税（-8.6%）降幅扩大，反映企业盈利压力和内需不足。

财政支出分析

• 支出力度可观：5月支出同比增长2.6%，规模处于历史同期高位，财政发力方向集中于民生与科技领域。
• 民生支出优先：民生相关支出同比增长7.8%，高于基建支出（-7.7%）；科技支出同比增长20.1%，凸显加强产业链韧性的政策导向。

政府性基金数据

• 收入端：5月政府性基金收入同比下降8.1%，主因土地出让收入（-14.6%）拖累，地产复苏仍需时日。
• 支出端：支出同比增长8.8%，主要得益于新增专项债发行进度快于去年。

核心结论

• 财政政策在当前外部不确定性背景下，通过“惠民生”（7.8%）和“科技投入”（20.1%）实现“抗风险”和“以确定性应对不确定性”。
• 经济结构性问题仍存，企业盈利和地产市场需持续关注。