宏观经济和债券市场一周观点
本期观点摘要
- 宏观动态：5月新增社融超预期，主要受政府债券融资拉动，财政政策发力支撑社融增长；企业融资修复仍待观察，M1增速回升但M1-M2剪刀差维持负值，企业资金“沉淀”现象未缓解；央行加码中期流动性投放，资金面整体平稳。
- 债市观察：信用债发行规模5,818亿元，净融资额保持净流入；AAA和AA+级1年期短期融资券平均发行利率维持在2%以下；全国首单空天科技债成功发行，高成长债券和中小微企业支持债券持续扩容。
- 风险预警：本周1家发行人主体级别被下调，1家发行人评级展望被下调。
宏观动态
- 经济数据：5月新增社融2.29万亿元，同比多增2,271亿元，超出市场预期；政府债券融资净融资1.46万亿元，占社融增量六成以上；企业债券融资净增1,496亿元，同比明显多增；M2同比增速7.9%，延续低位小幅回落；M1增速回升至2.3%，企业活期存款有所回暖；M1-M2剪刀差约为-5.6个百分点。
- 资金面：6月9日-6月13日，央行公开市场操作净回笼727亿元；6月13日，央行前置公告4,000亿元6个月期买断式逆回购操作，预计央行通过买断式逆回购操作将实现2,000亿元中期流动性净投放；资金利率整体平稳，DR001、DR007均值环比分别下降3.43BP、2.95BP。
债市观察
- 债券发行：信用债发行539只，发行规模5,818亿元，净融资额净流入2,667.93亿元；AAA和AA+级1年期短期融资券平均发行利率仍维持在2%以下。
- 新券种：本周发行58只科技创新债券，合计规模760.97亿元，同比增长141.33%；全国首单空天科技债成功发行，发行利率2.28%；高成长债券和中小微企业支持债券持续扩容，年内中小微企业支持债券已累计发行20只，规模达67.70亿元。
风险预警
- 主体级别下调：青岛冠中生态股份有限公司主体级别被下调至A-。
- 主体展望下调：广东宝莱特医用科技股份有限公司评级展望被下调至负面。
