棉花观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑棉期价窄幅波动，现货价格小幅上涨。巴基斯坦5月份纺织品服装出口额环比增加，但同比有所下降。USDA供需报告调减全球棉花产量及消费量，美棉主产区降雨改善。
- 市场分析：宏观方面，中美贸易谈判释放积极信号，但宏观环境不确定性仍强。国际棉价短期延续震荡，关注主产国天气及新棉生长状况。国内棉花商业库存加速去库，需求韧性，但新年度植棉面积增加，产量预期较高，需求面支撑不足。
- 策略：中性。新年度疆棉丰产预期较强，国内进入消费淡季，棉价持续反弹空间有限，短期以区间震荡思路对待。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑糖期价偏强运行，现货价格小幅下跌。巴西港口等待装运食糖的船只数量环比减少。
- 市场分析：原糖方面，巴西25/26榨季增产预期未改，北半球印度和泰国产量回升，原糖跌至近四年低位。郑糖方面，国内产销数据利好，但收紧糖浆及预混粉进口导致供应压力增加，市场情绪偏空。
- 策略：中性偏空。郑糖大方向跟随原糖波动，中长期偏弱走势未改，重点关注巴西产量及国内进口节奏。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：昨日纸浆期价延续低位震荡，现货价格稳定。中国5月纸浆进口量环比增长。
- 市场分析：供应方面，Arauco长协报价下调，成本面支撑减弱。5月国内纸浆进口量回升，供应宽松格局短期难逆转。需求方面，欧洲需求未见明显起色，国内下游需求持续偏弱，文化纸涨价函未能有效落地，纸厂采购以刚需为主。
- 策略：中性。终端需求预期悲观，产业链缺乏利好驱动，市场看空情绪仍浓，短期预计延续低位震荡。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
