棉花观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约收13610元/吨，跌110元/吨；3128B棉新疆到厂价15146元/吨，跌52元/吨；全国均价15224元/吨，跌59元/吨。USDA报告显示，美棉2025/26年度产量微增，库存创近四年低点，但出口销售进度偏慢。国内棉花去库速度加快，商业库存降至同期低位，8月进口量创新高，供应充足。
- 市场分析：郑棉期价偏弱震荡。美棉新年度供需预期改善，但短期上方空间受限，中长期关注减产预期落地。国内短期棉价下方有支撑，但新年度增产预期增强，新花上市期套保压力较大。
- 策略：中性。新棉上市前棉价有支撑，但集中上市期压力较大，郑棉或下跌。长期看，新年度供需不宽松，季节性压力后棉价偏乐观。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑糖主力合约收5452元/吨，跌9元/吨；广西南宁糖价5800元/吨，跌30元/吨。印度糖出口量预计不足80万吨，巴西供应增加压制全球糖价。
- 市场分析：郑糖期价窄幅震荡。原糖方面，巴西供应强势，北半球增产预期压制期价。郑糖方面，8月国内产销不佳，进口量创新高，供应充足，基本面驱动向下。
- 策略：中性。郑糖受原糖带动下跌穿5500元/吨，成本支撑下下方空间有限，或短线反弹。中期仍偏空。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：昨日纸浆主力合约收5008元/吨，跌10元/吨；山东智利银星针叶浆价5610元/吨，跌15元/吨。进口木浆市场区域间价格变化不一，下游对高价观望。
- 市场分析：纸浆期价低位震荡。供应方面，海外阔叶浆厂减产提振情绪，但实际成交不佳，全球供应压力仍存。国内港口去库慢，供应宽松。需求方面，欧美消费疲软，国内纸厂开工率下滑，原料采购谨慎。
- 策略：中性。基本面改善不足，产业链缺乏利好驱动，短期浆价难脱离底部，延续低位震荡。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
