继续看好科技——年内二次科技行情节奏与方向（全球AI产业动态）

核心观点与关键数据

• 二次科技行情： 研报将当前科技行业的反弹定义为“二次行情”，继2-3月份和5月份两次布局机会后，建议继续看好科技板块，尤其是海外算力。
• 海外算力：
  • 表现阶段： 海外算力表现强势，主要原因是经过充分调整（3月中旬至4月底），且市场对算力大规模投入AGI的路线存在误判。
  • 未来趋势： 巨头财报超预期，关税问题影响减弱，行业需求预计增长50%，算力大规模投入路线正确，估值将修复。
  • 龙头公司： 易中天、盛虹科技等龙头企业将受益，预计二季度业绩突出，明年利润有望增长50%。
• 国内算力：
  • 追赶态势： 国内算力目前增速低于海外，但预计后期将加速追赶，因为中国AI投入持续，资本开支问题主要受限于芯片供应。
  • 二季度加速： 国内算力相关公司二季度业绩将集体加速增长，例如寒武纪、光模块公司等。
• 端测消费电子： 端测消费电子表现一般，但未来有催化因素，例如字节AI手机、苹果折叠屏手机等，预计明年将有所表现。
• 计算机行业：
  • 投资风格： 建议以主题和低估值布局，重点关注稳定性主题，例如Web 3.0中的稳定币。
  • Web 3.0： 稳定币是全球共振的系统级创新，各国都在推动相关计划，人民币稳定币长期空间巨大。
  • AI： 计算机AI领域建议继续看好，重点关注核心大公司和Agent应用，例如阿里链和亚新科技。
  • 自下而上： 建议关注维持家庭，公司持续高速增长，存在市值修复空间。
• 通信行业：
  • 市场环境： 今年市场环境明显好于过去两年的熊市，科技板块处于相对低位，有较多投资机会。
  • 海外算力产业链： 以新盛虹科技为代表的海外算力产业链将迎来爆发，预计行业增速将拉动30%以上。
  • 龙头公司： 易中天、盛虹科技、天福通信、互建股份等公司将受益，预计将迎来新高。
  • 二三线标的： 德克利、元杰科技、恒景科技、剑桥科技、华懋科技等公司预期差较大，未来空间较大。