核心观点与关键数据
- 豆粕市场走强主要原因:豆粕后续供应紧张是核心问题,巴西大豆供应不足,美豆出口担忧缓解,国内需求良好。
- 关键数据:
- 巴西大豆价格维持在100-110雷亚尔左右,种植面积扩增难度增大。
- 美国生柴计划调整后,2026-2027年生柴掺混量提高至56.1亿加仑,可能带动豆油用量增加150万吨。
- 国内豆粕库存维持在历史低位,周均提货量超160万吨。
- 美豆出口销售和压榨量保持高位,新作库存与当前年度持平。
研究结论
- 利多因素:美豆丰产压力有限,国内豆粕供应中长期偏紧,政策端应对措施充足。
- 价格走势:豆粕价格中枢逐步上移,但整体上涨空间有限,短期内不宜过度溢价。
- 市场关注重点:宏观因素转向,供需平衡大概率通过高价压制需求,美豆需求端支撑增强。