产业支撑铝价维持强势 沪镍下行动能较强

核心观点

• 沪铜：期价围绕7.85万一线窄幅震荡，市场消化中东局势消息，风险偏好回升，金价持续回落。产业层面，电解铜社库周度小幅去化，7-8月差回升。宏观氛围回暖，产业支撑较强，铜价或持续回升。
• 沪铝：期价增仓上行，逼近2.05万关口。国内需求较好，电解铝库存持续去化。随着期价上行，下游需求或受影响，7-8月差有所回落。预计期价维持强势，可关注5日均线支撑。
• 沪镍：期价增仓下行，跌破11.9万关口。市场预期菲律宾或将取消禁矿出口政策，前期镍矿强势给予期价的支撑减弱。技术上，本周期价跌破12万关口，下行动能较强。

关键数据

• 电解铝：5月份产量383万吨，同比增长5.0%；1-5月累计产量1859万吨，同比增长4.0%。
• 沪镍：金川电解主流升贴水+2500元/吨，价格120990元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+600元/吨，价格119090元/吨；挪威镍主流升贴水+2750元/吨，价格121240元/吨；镍豆主流升贴水-900元/吨，价格117590元/吨。

研究结论

• 沪铜：产业支撑较强，铜价或持续回升。
• 沪铝：预计期价维持强势，可关注5日均线支撑。
• 沪镍：下行动能较强，需关注菲律宾禁矿出口政策变化。