金属镍日评报告：现货挺价意愿较强，沪镍维持低位震荡

广州期货金属镍日评报告 研究所 徐闹 2015-11-10 400-020-6388 │ www.gzf2010.com.cn 2 广州期货日评：现货挺价意愿较强，沪镍维持低位震荡 周二，沪镍主力夜盘震荡，亚盘探底回升，跌0.9%或收73890元/吨，最高74220元/吨，最低72430元/吨，沪伦比值7.73，高于上一交易日7.7，上期镍跌幅小于伦敦市场。盘口上，持仓量微减1194手，降至431638手，成交量升至741658手。交易排名显示，主力合约前20名多头增仓6611手，空头增仓9472手，多空分歧进一步扩大。 现货方面：金川镍出厂价维持74400元/吨，金川镍现货较无锡主力升水100元/吨成交，俄镍维持贴水500元/吨，贸易商和下游交易不积极，观望为主。1.8-1.9%镍矿报价410-470元/吨，1.4-1.6%镍矿190-300元/吨，均价维持不变；高镍铁自提价740-760元/镍点，均价下跌5元/镍点，低镍铁1650-1690元/吨，均价维持不变；无锡市场2.0mm、304/2B太钢（卷）11800元/吨，较前一交易日下跌100元/吨。 国内方面：11月初，上海中储库存电解镍增加到7万吨，较10月初增加5000吨，上海保税区进口镍库存更攀升至7.2万吨，国内镍进口持续增加；在沪伦比值上修使贸易商亏损减少后，部分交易日现货进口出现小幅利润，融资贸易商急于兑现主动下调美金升水。后期，随着更多进口镍流入国内仓库，期镍下行空间增加。 不锈钢方面：不锈钢业整合再起，柳钢重组北海诚德镍业立项批复，有望降低钢厂成本，共同走出行业低迷期。酒钢不锈钢分公司引入新技术，渣罐返重率降低、处理时间缩短，降低了成本。天津市不锈钢行业协会会长邢仲英认为，需求支撑不足等利空因素影响下，预计11月份不锈钢市场将进一步弱势盘整。 截止11月9日，LME电解镍库存423522吨，较前一交易日减少666吨，注销仓单186030吨，较前一交易日增加1416吨；今日，SHFE库存仓单26966吨，较昨日持平。 综合来看，终端需求不振令镍价偏空承压，但国内CPI、PPI数据环比下降，货币宽松预期增强，而现货镍价由贴水转为升水，短线提振期镍价格。外围市场，美指高位震荡、油价低位震荡，亚洲股市普跌，市场情绪偏悲观。短期沪镍走势预计低位震荡，考验73000元/吨一线支撑。操作上，建议投资者观望为主。 3 表一：主要现货报价与升贴水 类别 最低价 最高价 平均价 涨跌 SMM 71600 72700 72150 -2150 广东南储 73000 73000 73000 -1900 长江镍价 72100 72600 72350 -2200 上海金属升贴水 -1540 -1900 保税库溢价 120 140 130 0 CIF提单平均溢价 120 130 125 0 LME镍升贴水（0-3） -32 -2 注：以上现货报价均为1#电解镍；表中CIF提单平均溢价、LME镍升贴水、保税库溢价单位均为美元/吨 数据来源：Wind/SMM 图一：沪镍期限结构 数据来源：文华财经 图三：上海现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图四：LME镍现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图二：沪期镍合约间价差 数据来源：文华财经 4 图五：菲律宾镍矿价格 数据来源：Wind/广州期货 图六：镍铁价格 数据来源：Wind/广州期货 图七：镍钢比价 数据来源：Wind/广州期货 图九：LME库存 数据来源：Wind/广州期货 图八：内外盘比值 数据来源：Wind/广州期货 图十：LME仓单 数据来源：Wind/广州期货 5 广州期货研究所金属研究部 联系电话：020-22139859 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。