我国民爆行业市场规模保持平稳较快增长,2024年达到416.95亿元,年均增长约5%。行业整合加速,龙头企业规模优势愈加明显,预计“十四五”末前10名企业产值占比将达60%。国内矿山开采规模平稳,雅鲁藏布江、三峡水运新通道、浙赣粤运河等重大基础设施建设将拉动民爆需求。原材料价格高位回落,改善行业盈利水平。同时,“一带一路”战略持续推进,民爆企业海外拓展步伐加快,未来增长潜力巨大。易普力、江南化工、广东宏大、国泰集团和凯龙股份等公司值得关注。行业主要风险包括原材料价格波动、下游需求不及预期以及安全生产、环保风险。