生物制品行业跟踪报告：血制品2024H1综述，血制品行业稳健增长，行业整合加速

核心观点与关键数据

血制品股价复盘
近一年，血制品板块（申万）上涨10.65%，跑赢医药生物（申万）30.05个百分点，跑赢沪深300指数24.67个百分点。其中，派林生物涨幅最高（+50.17%），卫光生物表现相对较弱（-8.49%）。

2024H1业绩综述

1. 营收与利润：派林生物、上海莱士、卫光生物、天坛生物营收和净利润均同比增长；博雅生物因剥离非血制品业务影响数据。
2. 采浆量：披露数据均实现两位数同比增长，派林生物增长27.27%，天坛生物增长15.02%。
3. 血制品业务收入：多数公司个位数增长，仅派林生物超预期。
4. 毛利率：多数公司毛利率同比增长。
5. 细分品种：人血白蛋白多数公司增长，静丙收入负增长公司较多（如上海莱士下降18.38%）。

行业整合加速
2024上半年，博雅生物收购红十字（香港）、天坛生物收购中原瑞德，通过并购扩大浆站资源。国内血制品企业数量不足30家，监管收紧推动行业集中度提升。

未上市企业梳理
山东泰邦批签发7个品种，四川远大蜀阳6个品种，贵州泰邦等4个品种，行业竞争集中于人血白蛋白和静丙。

投资建议

• 政策端：高准入壁垒和政策限制推动行业集中度提升。
• 需求端：老龄化加剧和人均消耗提升带来市场扩容。
• 供给端：浆站稳步增长，央国企背景优势明显；研发能力决定长期收益。
  推荐：天坛生物、博雅生物、派林生物。

风险提示
采浆站审批政策变动、成本上涨、学术推广不达预期等。