尿素周报总结
摘要
- 盘面表现：周一盘面高开低走，日内涨幅近4%，周末低价成交表现良好，叠加北方降雨改善农需预期，贸易商拿货增加，期现均有反弹。
- 基本面分析：供应端日产高位压力持续，工厂以临时检修减产为主，本周有三家企业检修；需求端东北玉米追肥即将展开，华北农需等待启动，复合肥厂内库存去化受阻，开工负荷下调，支撑边际减弱，供需宽松格局明显。
- 库存情况：出口集港预计六月下旬后进行，出口企业主动累库，新单成交不畅，供应不减压力下库存增加，港口库存量将抬升。
现货市场动态
- 上周尿素市场期现共振下行，下游拿货谨慎，市场冷清；周末上游工厂收单情况好转，价格低位反弹，今日期货反弹叠加低位成交良好，现货小幅抬升。
期货动态
- 价格走势：上周尿素主力合约连续下跌，周四进入历史低点附近，周五小幅反弹，本周一主力高开低走日内涨幅近4%。
- 关键数据：截至6月16日，尿素主力9月合约报收1723元/吨，上涨24元/吨；成交量2434.648万吨，周环比减少819.616万吨；持仓量711.05万吨，周环比增加101.666万吨。
- 基差与价差：截至6月13日，09合约基差49元/吨，周度-45元/吨；9-1价差11元/吨，周度-40元/吨。
尿素供应端
- 产量：上周尿素周产量141.32万吨，环比跌1.82%，周均日产20.19万吨，其中煤制周产量110.79万吨，环比跌2.88%；气制周产量30.53万吨，环比+2.21%。
- 装置变动：上周复产减产各4家企业，全国尿素日产量20.25万吨，开工率86.81%。
- 原材料市场：洗煤厂及矿山产量下降，主要系安全检查影响，整体供应端保持稳定；液化天然气价格下降，预计刺激逢低补库；合成氨价格震荡上行，尿素现货价格重心下移，合成氨尿素价差走强。
尿素需求端
- 复合肥：价格环比持平，开工率33.81%，厂内成品库存去化受阻，开工负荷连续下调，对尿素支撑边际减弱。
- 三聚氰胺：产能利用率63.77%，较上期减少0.54个百分点，后续即将进入季节性减产阶段。
- 库存数据：截至6月13日，中国尿素企业总库存量117.71万吨，环比增加13.69%，同比偏高90.63万吨；出口集港预计六月下旬后进行，港口库存量将抬升。
国际市场
- 印度印标：本轮招标预计无法实现采购量，下一轮招标预计七月继续，未来或将每月进行一次招标。
- 价格表现：小颗粒中国FOB价报360美元/吨，周环比持平；波罗的海FOB报价360美元/吨，周环比+5美元/吨；东南亚CFR报价386.5美元/吨，周环比+2.5美元/吨。
- 出口政策：会议表示要督促出口企业有序做好出口，印标后可能调整限价，港检要近下旬再放开。
研究结论
- 短期反弹高度有限：当前需求端尚未明显转好，拿货主体多系贸易商，行情反弹后盘整，等待农需启动。
- 供需宽松格局：供应端压力持续，需求端支撑减弱，库存增加，市场反弹动能较弱。
- 长期展望：需等待农需启动和市场需求改善，预计空间不足。
