镍不锈钢周报：不锈钢盘面大幅反弹，现货成交转好

镍品种

• 市场表现：沪镍主力合约受印尼镍矿消息影响，周一探底反弹，之后连续振荡上涨，收阳线，上涨2.32%。
• 宏观方面：美当选总统言论引发市场担忧，美元走强；非农数据超预期，美经济表现强劲，降息预期减弱；国内专项债发行。
• 基本面方面：印尼镍矿价格坚挺，外媒报道今年额度约2亿吨，远少于去年的2.75亿吨。
• 现货方面：价格回升，成交一般，年底需求减弱。
• 库存方面：国内库存略增，LME库存略增，全球精炼镍显性库存小幅增加。
• 成本方面：硫酸镍成本随镍价下移，但产业利润仍亏损，下跌空间有限。
• 观点：近期精炼镍价大幅下跌，成本支撑较强，临近春节，现货对盘面价格影响较小，更多受宏观面影响。预计近期振荡反弹，春节期间保证金提高，需控制仓位。中长线逢高卖出套保。
• 策略：中性。
• 风险：关注精炼镍新投产线进度及内外库存变动、特朗普政策变动、印尼政策变动。

304不锈钢品种

• 市场表现：主力合约受印尼镍矿收紧消息影响，连续上涨，周五略微回落，收长阳线，上涨2.54%。
• 宏观方面：国外降息可能性变化，国内商品情绪好转。
• 基本面方面：印尼镍矿价格坚挺，国内43家不锈钢厂粗钢总产量同比增加7.4%，300系产量同比增加6.1%。
• 现货方面：周初成交好转，周中补库，周末成交转淡。
• 价格方面：镍铁价格950元/镍左右，铬铁价格偏稳。
• 库存方面：不锈钢库存略增。
• 基差方面：无锡和佛山市场304不锈钢冷轧基差下降。
• 观点：春节临近，不锈钢进入消费淡季，价格下跌，绝对价格相对较低。近期盘面价格受消息面、宏观面及市场资金影响，需谨慎对待。预计近期振荡反弹，期货与现货价差继续扩大，非标套利机会增加，春节期间保证金提高，需控制仓位。中长线逢高卖出套保。
• 策略：中性。
• 风险：关注钢厂动态，市场到货和库存变化情况，特朗普政策变动、印尼政策变动。