螺纹钢、热卷产业风险管理日报：地缘扰动20250616

核心矛盾
基本面显示，建材需求超预期下滑，卷板材呈现累库迹象，国内国补暂停、美国加征关税及传统淡季共同压制需求。钢材出口以价换量，海外反倾销风险增加。焦煤供应端未减产，盘面偏空趋势不变，但需警惕中东冲突升级带动油价上涨。

利多解读

1. 钢材仍在去库通道；
2. 铁水高位震荡，原料端支撑；
3. 钢材及钢坯出口量仍高。

利空解读

1. 卷板材累库；
2. 铁矿发运增量；
3. 传统淡季需求走弱；
4. 国补暂停、美国关税加征。

价格区间预测（月度）

• 螺纹钢：2800-3100元/吨（波动率14.3%）
• 热卷：2900-3200元/吨（波动率10.21%）

现货敞口策略推荐

• 库存管理（库存偏高）：做空螺纹/热卷期货（RB2510/HC2510，套保比例40%-50%），或卖出看涨期权锁定利润。
• 采购管理（库存偏低）：买入螺纹/热卷期货（RB2510，买入20%），或买入看跌期权收取权利金。

关键数据

• 螺纹钢期货：01合约2985元/吨（周涨176元），05合约2989元/吨（周涨139元）。
• 热卷期货：01合约3101元/吨（周涨218元），05合约3095元/吨（周涨124元）。
• 现货价格：螺纹钢汇总价格3230元/吨（周跌52元），热卷汇总价格3200元/吨（周跌20元）。
• 海外出口价：热卷FOB中国4504元/吨（周跌4元），FOB日本4905元/吨（周跌15元）。

研究结论
钢材淡季需求走弱压力加大，盘面偏空，但需关注中东冲突及通胀风险。企业可根据库存和采购需求选择套保工具，如做空期货或期权锁定成本/利润。