餐厅数据要点：5月多数情况稳定，但快餐服务（QSR）数据表现较弱

核心观点

• 整体趋势：5 月份大多数餐厅替代数据指数有所改善，但 QSR 部分环比恶化，主要受客流量下降和数字趋势混合影响。快餐休闲餐厅表现相对强劲，几乎所有指标均呈现积极读数；基于地理位置的娱乐场所排名第二，客流量延续了最近的环比改善。
• 公司亮点：
  • 麦当劳 (MCD)：客流量环比下降 330 bps，反映了一些正常化，但认为在“ McCrispy 食品棒”营销活动之后可能会出现拐点，并持续高于 1 月份的趋势。数字趋势相对更有利，尤其是在 MAU 增长 17% 的方面，这很大程度上保持了环比增长。认为短期内增长将与日益增长的“每天实惠”价格领导地位同步，该领导地位在最近一份笔记中也有详细说明。
  • BROS (Dutch Bros)：在多个数据集中观察到积极的趋势弹性，包括客流量环比增长 270 bps（4 月份环比有所改善），应用程序阅读量也显示出相对于同行的优势（绝对增长环比变化不大）。持续的价格策略 (MoP) 仍然是持续的 SSS/流量驱动因素，认为一些食品测试也可能有利于短期趋势。
  • 星巴克 (SBUX)：观察到更广泛的疲软，客流量环比下降 130 bps（排名下降 7 位），数字趋势也出现疲软，包括应用程序下载量环比下降 22%，MAU 下降 2%，均低于 4 月份的趋势。认为在更广泛的变化仍处于早期阶段的情况下，基本面复苏将是一个长期过程。
  • SHAK (Shake Shack)：5 月份客流量显著环比增长 810 bps，相对排名上升 2 位至第 2 位。公司最近在竞争对手会议上重申了 2 季度和全年指导，这表明 SSS/流量相对于 4 月份的退出率将继续改善。认为短期趋势受益于菜单创新、营销和促销的节奏，包括夏季烧烤平台和炸梨 LTO。数字趋势也观察到类似改善（应用程序下载量和 MAU 增长环比加速），这可能在未来一段时间内持续，因为公司正在利用更多个性化优惠，包括最近在 1 美元饮料中推出的“忠诚度”促销活动。
• 关键数据：研报中包含了各个类别下主要餐厅的客流量、网络流量、应用程序下载量和月活跃用户等关键数据，并进行了环比和同比分析。
• 研究结论：总体而言，5 月份餐厅行业表现出一定的复苏迹象，但 QSR 部分仍面临挑战。快餐休闲餐厅和基于地理位置的娱乐场所表现相对强劲。公司层面的表现差异很大，取决于多种因素，包括菜单创新、价格策略和营销活动。