投资策略：地缘冲突爆发如何影响A股？

一、地缘冲突对A股的影响

地缘冲突爆发通常对A股市场造成单日扰动，随后指数在3个交易日内逐渐修复，可视为短期的“脉冲”。行业层面，油气、军工短期表现较强，银行、电力、黄金等避险方向具备韧性，新能源或受催化。国防军工、石油石化在地缘冲突爆发首日领涨概率较高，但随后表现有所分化，石油石化持续性较弱，国防军工持续性略强。贵金属因其避险属性也取得较好表现，光伏设备、电池等新能源方向也可能因为能源供给层面的担忧而涨幅居前。

二、地缘冲突扰动应对

地缘冲突扰动无需过度担忧，A股市场经历上周的持续上涨后，本周初重回高位，沪指一度突破3400点，但随后中美经贸磋商、伊以冲突爆发两次引发指数放量调整，本周二至周四连续三日上涨，在中美经贸缓和预期的推动下重回高点。建议继续控制仓位、保持耐心，6月是政策与业绩“空窗期”，高频数据也没有印证国内经济的超预期改善，指数进一步向上突破的概率不高。均衡配置仍然是重要策略：结合2025一季报与行业中观数据挖掘产业景气；基于宏观叙事保有一定的防御仓位；题材交易即使没有特别强的催化也可适当提升风偏。

三、本周市场表现与政策事件

本周周中上证指数重回3400点，市场波动也出现放大。中美经贸磋商机制首次会议6月9~10日在英国伦敦举行，中美经贸关系缓和预期反复，导致市场周一上扬后周二出现放量调整，周三又修复新高。本周五，以色列对伊朗核计划发动空袭，地缘冲突爆发对权益市场风偏造成冲击，A股周内第二次出现放量调整，沪指跌破3400点。A股指数多数下跌，创业板指和微盘股表现居前，申万行业多数下跌，有色金属、石油石化和农林牧渔涨幅居前。

四、风险提示

若地缘政治恶化，将抑制全球贸易增长与跨境资本流动，阻碍全球经济复苏；若经济大幅衰退，将对企业基本面、投资者情绪等造成负面影响，放大市场波动；若政策超预期变化，可能引发国内经济与市场情绪出现超预期波动。