本周行情回顾
- A股汽车板块本周涨幅为-0.85%，排名一级行业第20名。
- 2025年以来，A股汽车板块累计涨幅为7.83%，排名一级行业第4名。
- 本周汽车二级行业中，商用车涨幅领先。
- 乘用车PE（TTM）为汽车零部件的1.08倍。
- 美晨科技领涨，超捷股份领跌。
本周观点
- 车企优化供应商支付账期，产业走向规范化
- 近年汽车行业竞争加剧，车企对供应商的付款周期逐步拉长。
- 本周多家车企承诺供应商付款账期不超过60天，有利于缓解供应商现金流压力，助力行业健康发展。
- 汽车产业竞争加剧，高价位产品带竞争格局和车企盈利能力相对较优
- 国内车企蓬勃发展，主力价格带产品布局日益完善，竞争激烈。
- 豪华车市场竞争格局相对较优，相关产品布局的车企有望形成较好的盈利能力。
- 仍看好智驾强势主机厂及业绩优异、转型机器人零部件公司
- 整车方面：尊界S800订单持续表现优异，智能电动有望带来显著差异化竞争优势。
- 零部件方面：受益于国产替代及出海，部分公司业绩表现优异并有望延续高增长，同时积极转型机器人领域的公司有望享有显著估值溢价。
本周热点
- 工信部支持车企“60天账期”承诺
- 一汽、东风、广汽、赛力斯等17家重点汽车企业承诺供应商付款账期不超过60天。
- 因新一轮补贴待开放等原因，近十地暂停汽车置换补贴申请
- 原因包括资金使用完毕、系统升级、新一轮补贴待开放等。
公司新闻
- 鸿蒙智行拿下新势力品牌周销量第一
- 6月2日至6月8日，鸿蒙智行共交付10986台，连续三周破万。
- 智界、享界、尚界将建独立销售渠道
- 北汽集团召开享界专网招募大会，共吸引126家经销商参加。
- 全球首款L3级算力AI汽车“小鹏G7”46分钟小订突破10000台
- 小鹏G7预售价23.58万元，46分钟小订突破10000台。
- 吉利雷神AI电混2.0发布，银河A7和银河M9将于2025年下半年上市
- 吉利雷神AI电混2.0将热效率提升至47.26%，银河A7和银河M9将于2025年下半年发布。
- 比亚迪谋划欧洲兆瓦闪充网络
- 比亚迪计划在欧洲部署兆瓦闪充站，充电5分钟增加续航400公里。
投资建议
- 智驾逐步开启商业化落地，相关主机厂和零部件公司有望持续受益。
- 整车推荐：小鹏汽车-W、上汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车、零跑汽车。
- 受益标的：赛力斯、江淮汽车、广汽集团、北汽蓝谷、理想汽车-W、吉利汽车等。
- 零部件赛道关注：华阳集团、德赛西威、均胜电子、经纬恒润、美格智能、华测导航、沪光股份、瑞鹄模具、拓普集团、新泉股份、继峰股份。
- 受益标的：伯特利、保隆科技、科博达、地平线机器人-W、黑芝麻智能、中科创达、博俊科技、上海沿浦、爱柯迪、星宇股份等。
风险提示
- 乘用车行业需求不及预期。
- 汽车行业竞争加剧。
- 电动智能化转型不及预期。
- 政策支持力度不及预期。
- 原材料价格大幅波动风险。
