基本面观点
- 现货市场：鸡蛋主产区现货价格延续弱势调整，均价2.78元/斤，跌幅3.81%。季节性需求淡季叠加南方梅雨天气，鸡蛋霉变风险增加，市场情绪偏空，补货积极性不高，产区库存增加，蛋价承压。
- 供需情况：
- 在产蛋鸡存栏量：5月全国在产蛋鸡存栏量12.75亿只，环比增幅1.76%，同比增幅6.78%，再创年内新高。新开产蛋鸡多于老鸡出栏，6月存栏量或止涨。
- 淘汰鸡情况：蛋价低位运行，养殖亏损扩大，淘鸡情绪渐增，但出栏速度不及预期，部分养殖户存延淘、换羽心理。
- 鸡苗补栏：5月鸡苗销量4532万羽，环比减少3.66%，但依旧高位，未来5个月蛋鸡供应压力不减。
策略观点与展望
- 展望：鸡苗补栏量处于历史高位，供应量或延续增加，蛋价中线承压。气温升高增加养殖户存货压力，蛋价存在探底可能。近月合约虚值看涨期权卖单可继续持有；远月合约关注09合约下方3600一线支撑，超跌可轻仓试多。
- 策略：08合约压力位3700，支撑位3500。期权方面，虚值看涨期权卖单继续持有。
- 风险：养殖端加速淘汰催化产能去化，需求超预期好转。
产业链结构
- 上游：饲料、育种、动保行业；中游：蛋鸡养殖（祖代、父母代、商品代）；下游：鸡蛋销售（活禽市场、屠宰企业、深加工）、淘汰蛋鸡、居民消费。
期现市场
- 现货价格：主产区鸡蛋均价2.78元/斤，跌幅3.81%；主销区价格跟随调整。
- 基差与价差：鸡蛋主力合约收盘价与期现基差、价差变化趋势分析。
供应端
- 在产蛋鸡存栏：5月存栏量12.75亿只，环比增幅1.76%，同比增幅6.78%。6月新开产蛋鸡或小幅下滑，天气转热产蛋率下降，养殖亏损挫伤信心，供应压力或暂缓。
- 补栏量：5月鸡苗销量4532万羽，环比减少3.66%，但依旧高位，未来供应压力不减。
- 淘汰鸡：本周出栏量54.15万只，环比增加6.16%，蛋价跌势超预期，淘汰情绪升温。
- 流通库存：下游购买力减弱，经销商拿货谨慎，库存压力增加，蛋价承压下探。
需求端
- 销量：主销区销量及全国鸡蛋销量数据展示季节性走势。
- 替代品价格：牛肉、羊肉、白条鸡肉、生猪价格对比分析。
- 季节性特征：鸡蛋价格呈明显的季节性波动，1-4月达年度最低，5月末达上半年最高，6月持续走低，7月下旬上涨，9月中下旬达年内最高。
成本端
- 养殖成本：蛋鸡综合养殖成本3.52元/斤，环比上涨0.57%。玉米均价2384元/吨，豆粕均价2925元/吨，市场多空交织。
- 饲料成本：玉米和豆粕占饲料原料近85%，美豆新作种植面积缩减预期及中美贸易摩擦或推动饲料成本中期抬升。
- 饲料比价：饲料比价及平衡点分析。
- 养殖利润：本周养殖盈利-0.74元/斤，环比下跌21.31%，蛋价探底，终端消费低迷，亏损扩大。
